Cisco procura adquirir empresas de software para retornar a margens do passado

(Bloomberg) - A Cisco Systems Inc., que utilizou dezenas de aquisições para se transformar na fornecedora dominante de hardware para criação de redes, está concentrando seus esforços em matéria de fusões e aquisições no software.

O CEO John Chambers está perseguindo de forma enérgica a aquisição de empresas de software no intuito de converter uma empresa conhecida no passado pelos seus produtos de infraestrutura da internet, como roteadores, na maior empresa de tecnologia da informação do mundo.

Essa estratégia será cada vez mais importante se o colosso de US$ 150 bilhões quiser manter sua vantagem de margem bruta sobre suas rivais, porque os fornecedores de software tendem a ganhar mais com cada dólar de vendas do que os fabricantes de hardware. Em 2014, a liderança da Cisco sobre o restante do Standard Poor's 500 Information Technology Index diminuiu para sua menor diferença desde pelo menos 1990, segundo dados compilados pela Bloomberg.

"Os investidores esperam que a Cisco continue fazendo fusões e aquisições, e a maioria deles provavelmente pensaria que é uma boa ideia", disse Jayson Noland da Robert W. Baird Co. em São Francisco, em entrevista por telefone. A maioria dos potenciais alvos "vão ter uma margem bruta corporativa superior à média porque eles vão se focar muito no software".

A Cisco almejará acima de tudo desenvolvedores de ferramentas de segurança, análise de dados e colaboração, bem como tecnologia ligada à nuvem, disse Chambers em uma entrevista no mês passado.

Alvos possíveis

Para se transformar instantaneamente em líder do mercado de software de análise de dados, ele poderia procurar comprar a Palantir Technologies, empresa de capital fechado, disse Kevin Stadtler, presidente da empresa de investimentos Stadtler Capital Management. A Palantir arrecadou dinheiro com uma avaliação de US$ 15 bilhões no fim do ano passado e está procurando mais fundos, disseram fontes do setor em janeiro. A Cisco também poderia comprar uma fornecedora de armazenamento de dados como a Nutanix, disse Noland da Baird. E essas são apenas duas candidatas.

A incursão de Chambers no software se dá em um momento em que a Cisco enfrenta uma avaliação inferior à média e uma receita que crescerá a uma taxa mais lenta do que muitas das suas rivais mundiais nos próximos anos.

Ainda que a Cisco esteja operando perto do seu maior múltiplo de lucros em mais de quatro anos, a empresa é mais barata do que a maioria das empresas de tecnologia da informação do seu tamanho, segundo dados compilados pela Bloomberg. As vendas aumentarão 14 por cento até o ano fiscal de 2017, depois de caírem pela primeira vez desde 2009 no ano passado.

Outras áreas

É possível que a Cisco também tenha que agir para fechar um grande buraco na sua carteira de equipamentos para centros de dados. A empresa fabrica os servidores em que os aplicativos funcionam e o equipamento de redes para transmitir os dados, porém não é uma grande fornecedora de tecnologia de armazenamento. É mais provável que Chambers conclua uma aquisição da parte do software no mercado em vez de incursionar no setor de hardware, cujo crescimento é mais lento. A Nutanix, a SimpliVity Corp. e a Actifio Inc. seriam candidatas atraentes, disse Noland.

Chambers não descarta uma transação multibilionária - só que as avaliações das potenciais candidatas são muito caras agora mesmo, disse ele em uma entrevista no mês passado - . E somente US$ 3,2 bilhões do dinheiro da Cisco estão nos EUA, portanto comprar uma empresa americana com uma razão alta entre preço e lucros poderia ter efeitos diluentes.

Em épocas como essa, "você tem que ter coragem para andar", disse Chambers. "Minha aquisição ideal continua sendo a mesma: uma empresa jovem com cerca de cem engenheiros e um novo produto que meus clientes estejam me pedindo para comprar. Uma de cada três daquelas companhias vai falir, e eu sei que elas falirão. Vocês vão me criticar duramente por isso, e está certo. Faz parte do jogo".

Título em inglês: 'Cisco Chasing Margins of Past Means Software Takeovers: Real M&A'

Para entrar em contato com os repórteres: Peter Burrows, em São Francisco, pburrows@bloomberg.net; Brooke Sutherland, em Nova York, bsutherland7@bloomberg.net