S&P retira rating grau de investimento da CSN; perspectiva é negativa

A agência de classificação de risco Standard & Poor's (S&P) cortou a nota de crédito da CSN, de BBB- para BB+ e ainda manteve a avaliação em perspectiva negativa em escala global. A instituição, assim, tira a classificação de grau de investimento da siderúrgica.

O principal motivo citado pela agência foi a forte redução nos preços do minério de ferro observada neste ano. O produto é negociado atualmente no mercado à vista a cotações menores que US$ 80 por tonelada, depois de iniciar 2014 próxima dos US$ 120.

"A esses níveis, acreditamos que o perfil de risco da CSN vá continuar pressionado pelo menos até 2017", comenta a S&P no relatório. O comportamento atual dos preços do minério fizeram com que as perspectivas gerais da agência para o insumo também fossem reduzidas: a S&P projeta em US$ 85 o preço por tonelada até o fim de 2016.

O texto lembra que grande parte da desvalorização da commodity deve-se à expansão de capacidade das principais produtoras mundiais ? especialmente Vale e Rio Tinto. Como a maior parcela desse novo minério que pode inundar o mercado é de baixo custo, a instituição aposta que os projetos não serão postergados para segurar o preço, já que ainda mantêm rentabilidade.

Para piorar a situação da CSN, o mercado siderúrgico também enfraqueceu-se em 2014. A S&P cita a menor demanda no Brasil, fruto da perda de ritmo da economia e principalmente de setores como o automotivo, que enfrentam queda de vendas no ano.

Apesar de a companhia ser originalmente uma siderúrgica, há alguns anos a área de mineração cresce bastante, o que tornou a empresa autossuficiente e possibilitou ganho de receita com a venda do produto excedente. Mas os lucros da divisão começaram a minguar recentemente por conta da queda no preço do minério de ferro.

A própria CSN tem uma expansão planejada para o minério, na Casa de Pedra. Esse é outro motivo que piorou a visão da agência sobre a empresa de Benjamin Steinbruch: com a necessidade de investimentos para esse projeto, a habilidade de se desalavancar foi limitada consideravelmente para a siderúrgica.