Taxa de juro real cai ao menor nível em quase dois anos

Conforme o mercado ajusta as expectativas com relação a taxa de juros e inflação em 12 meses, a taxa de juro real segue testando mínimas não vistas desde fevereiro de 2015 e está na casa de 6,2%.

O juro de mercado, medido como o swap de 360 dias, é negociado na linha de 11,3%, menor patamar desde setembro de 2014. Já o Índice de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA) projetado em 12 meses está em 4,84%, segundo a última edição do Boletim Focus.

A taxa de juro real, a que realmente importa em termos de política monetária, começou a recuar de forma mais consistente depois que o Comitê de Política Monetária (Copom) acenou com a possibilidade de acelerar o ritmo de redução da Selic, na sequência de dois cortes de 0,25 ponto percentual no fim de 2016.

Nesta quarta-feira, o colegiado presidido por Ilan Goldfajn apresenta sua decisão sobre a Selic, atualmente fixada em 13,75% ao ano. O consenso de mercado aponta para redução de meio ponto percentual, mas há apostas de um corte ainda maior, de 0,75 ponto. A Selic projetada para o fim de 2017, também de acordo com o Focus, está em 10,25%, com um IPCA de 4,81%.

Quando assumiu o BC em junho do ano passado, Ilan promoveu um aperto monetário ao acenar manutenção da taxa de juros e promover um choque de expectativas. Naquele momento, o IPCA projetado em 12 meses estava consistentemente acima dos 6%. Com isso, o juro real saiu da linha dos 6,6% e chegou a testar patamares próximos a 7,5% ao ano, já que o juro esperado ficou na linha dos 13%. Já as projeções de inflação recuaram para a linha dos 5,3%.