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06/05/2010 - 11h25

Citi avalia resultado da GOL, recomenda venda e projeta queda de até 20% de ADRs

SÃO PAULO – Em resposta aos resultados divulgados pela GOL nesta quinta-feira (6), o Citi revelou relatório sobre os dados, avaliando os principais indicadores operacionais do primeiro trimestre deste ano.

Para os analistas Stephen Trent e Virgínia Costa, a receita líquida de R$ 1,73 bilhão se alinhou as suas projeções (R$ 1,75 bilhão), ao contrário das margens Ebit e Ebitdar*, que se mostraram abaixo das estimativas, ao virem na casa de 23,4% e de 11,1%, respectivamente.

Crédito difícil, petróleo caro

“A alta da Selic poderá dificultar a expansão da venda de passagens via prestações”, diz o banco, em referência a maior dificuldade no acesso ao crédito com o aumento do juro básico brasileiro.

Em adição, o banco norte-americano pondera que o guidance da GOL para 2010 projeta que a cotação do barril de petróleo se situará entre US$ 77,00 e US$ 82,00 – fato que poderá não se confirmar, dado que o tonel do óleo bruto permeia a casa dos US$ 85,00 atualmente.

Venda e downside

Por último, os analistas listam recomendação de venda aos ADRs (American Depositary Receipts), com preço-alvo de US$ 10,25 para os mesmos, o que representa um potencial teórico de queda de 20,1% em relação ao último fechamento.

*Margem Ebitdar: receita líquida sobre geração operacional de caixa, descontada de leasing de aeronaves - que representa uma despesa operacional significativa neste ramo

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