SÃO PAULO - O pregão que começou com tom bastante otimista, terminou de forma amarga na Bolsa de Valores de São Paulo (Bovespa). Depois de flertar com os 67 mil pontos pela manhã, o Ibovespa terminou o dia apontando baixa de 1,63%, aos 65.058 pontos, com giro financeiro em R$ 6,01 bilhões.

Com tal pontuação, o índice encerra a semana acumulando baixa de 1,73%, mas ainda defende valorização de 5,75% em outubro. Em 2009, o salto é de 73,25%. Segundo o sócio da Teórica Investimentos, Guilherme Hug, sem novidades no front doméstico, o mercado local acompanhou o sinal proveniente do cenário externo, mais notadamente Wall Street, onde Dow Jones e S & P 500 caíram 1,08% e 1,22%, respectivamente, apesar da divulgação de dados econômicos e balanços trimestrais melhores do que o esperado. Voltando um pouco na semana, Hug valia que a decisão do governo de taxar o capital externo tem um componente qualitativo muito ruim, pois mostra que o governo tenta, de todas as maneiras, segurar o câmbio com medidas disfarçadas. " Agora, o impacto disso no mercado já foi absorvido. A história de que o Brasil continua sendo um país em crescimento passa por cima disso " , avalia.

Ampliando a análise, o sócio fundador da Teórica, Rogério Freitas, aponta que a visão para o Brasil e para o mundo segue ótima, pois a crise mostrou que os emergentes têm capacidade de reação.

" O Brasil e outros mercados passaram no teste de estresse, ganharam um carimbo de qualidade depois da crise e, por isso, têm um novo preço " , diz o especialista. O problema, segundo Freitas, é que essa expectativa toda de melhora já está precificada nos ativos. " O preço já embute esse cenário maravilhoso para 2009, 2010, 2011 e até mesmo 2012. Quem está comprando ativos hoje tem que olhar para 2012 para justificar essa compra " , ressalta.

O gestor também aponta que não causaria surpresa se o Ibovespa passasse por correções superiores a 10%. " Não seria exagero de queda, seria ajuste de um exagero. " O mercado sempre antecipa os eventos, quanto a isso não há novidade. A questão, segundo o especialista, é que esse movimento já parece exagerado. " Tem um risco daqui até 2012 que não está sendo completamente avaliado. " De acordo com Freitas, a percepção de risco dos agentes está muito baixa, mas isso não faz com que o risco em si desapareça. Fora isso, a relação risco/retorno de se apostar a favor na Bovespa não compensa. " A relação está 50% ganho e 50% perda. Com essa simetria não vale a pena fazer aposta. " Na avaliação de Freitas, o ponto não é ser pessimista, mas algumas questões inspiram cautela. A principal delas é o processo de ajuste nas taxas de juros ao redor do mundo. O aperto monetário vai tirar liquidez do mercado, o que é ruim para o tema crescimento.

No front corporativo, os carros-chefe defenderam valorização durante grande parte do pregão, mas não resistiram à pressão vendedora. Vale PNA liderou o volume, com perda de 1,67%, a R$ 41,00, e Petrobras PN cedeu 1,35%, a R$ 36,50. No setor financeiro, BM & FBovespa ON devolveu 3,84%, a R$ 12,25, Itaú Unibanco PN caiu 0,95%, a R$ 36,35, e fora do índice, as units do Santander perderam 1,09%, a R$ 22,59.

Escapando às vendas, TAM PN saltou 6,58%, fechando a R$ 27,50. A valorização é atribuída ao noticiário acenando para a possibilidade de fusão com empresa europeia. Ainda na ponta compradora, Telemar PN subiu 3,72%, a R$ 34,85. A operadora fechou o trimestre com lucro de R$ 64 milhões, contra um lucro pro forma de R$ 222 milhões em igual período do ano passado. Segundo a companhia, os dados ainda são influenciados pela amortização de ágio referente à compra da Brasil Telecom. Puxando as perdas, Metalúrgica Gerdau PN encerrou com baixa de 4,17%, a R$ 35,60, Lojas Renner ON diminuiu 4,06%, a R$ 30,65, e Klabin PN encerrou com perda de 4%, a R$ 4,56, depois de subir 5,08% ontem. Fora do índice, o destaque ficou com as ações ON da Brasil Ecodiesel, que subiram 3,38%, a R$ 1,22, movimentando mais de R$ 148 milhões, oitavo maior volume do dia. O papel se beneficiou da decisão do governo de antecipar a meta de adição de 5% de biodiesel no diesel de 2013 para 2010. Segundo comunicado da Presidência, a medida deve elevar a produção de biodiesel para 2,4 bilhões de litros em 2010. O que desperta a atenção é que a notícia só foi oficializada hoje, mas o papel já vinha apresentando oscilação e volume de negócios bastante superior à sua média. Tal fato levou a Bovespa a questionar a empresa que negou, por meio de comunicado, conhecimento de qualquer fato que pudesse explicar o comportamento anormal de suas ações.

(Eduardo Campos | Valor)