SÃO PAULO - Depois de um forte ajuste de baixa no pregão de ontem, os contratos de juros futuros oscilam próximos da estabilidade na Bolsa de Mercadorias e Futuros (BM & F). Segundo o vice-presidente de tesouraria do Banco WestLB, Ures Folchini, a devolução de prêmios parou de acontecer por dois fatores.

O primeiro deles foi o desmentido feito ontem à tarde pelo presidente do Banco Central (BC), Henrique Meirelles, de que teria falado ao presidente Luiz Inácio Lula da Silva que não vê necessidade de alta de juros em 2010.

O outro ponto é o cenário externo mais avesso ao risco, que acaba prejudicando, também, o posicionamento no mercado futuro. " A curva segue com muito prêmio e deve voltar a cair. Só que esse ajuste não se dá do dia para a noite. A perda de prêmio é um processo que acontece aos poucos " , resume o especialista.

Há pouco, o contrato de Depósito Interfinanceiro (DI) para janeiro de 2011 declinava 0,01 ponto percentual a 10,22%. Janeiro de 2012 também recuava 0,01 ponto, a 11,43%. E janeiro perdia 0,03 ponto, a 12,16%.

Na parte curta da curva, o DI com vencimento em janeiro de 2010 operava estável, a 8,65%. Julho de 2010 cedia 0,01 ponto, a 9,07%. E dezembro de 2009 apontava 8,63%, sem alteração.

O mercado também opera na expectativa da ata do Comitê de Política Monetária (Copom), que será divulgada amanhã. Para Folchini, o documento deve manter um tom positivo e o BC também deve fazer menção à queda do dólar no período, o que deve ter melhorado as projeções de inflação dentro do seu modelo de previsão. " O câmbio melhora as projeções de inflação, reforçando a ideia de juros baixos. " No front externo, mais um banco central iniciou o processo de aperto monetário. Depois da Austrália, foi a vez da Noruega subir a taxa básica. O custo do dinheiro subiu de 1,25% para 1,5%, movimento já esperado pelos economistas, pois, na sua última reunião, a autoridade monetária já tinha aventado tal possibilidade.

Na gestão do endividamento público o Tesouro realiza leilão para resgate antecipado de Letras do Tesouro Nacional (LTN).

(Eduardo Campos | Valor)