Banco Inter: como a reestruturação societária afeta os investidores?

Essa é a segunda vez que o Inter tenta se listar nos EUA. No final de 2021, o banco tentou ingressar no país, mas o processo foi cancelado por conta da maior opção pelo cash-out, que tinha sido limitado a R$ 2 bilhões.

Diferentemente do processo anterior, agora o Inter colocou o valor da opção de saque em R$ 1,13 bilhão, o equivalente a 10% do total de ações em circulação da empresa, e caso tenha muitas solicitações será rateado entre os acionistas.

A operação se dará para cada seis ações ordinárias (ON) e/ou preferenciais (PN) do Inter que terão direito a uma preferencial resgatável da HoldFin, ou seja, será entregue 0,16666666667 PN e, para cada duas unitsdo Inter, será entregue uma PN Resgatável de emissão de HoldFin.

Vale ressaltar que uma unit é um certificado de depósitos de ações. Em uma unit podemos ter diferentes opções de ativos, como ações preferenciais (PN) e ações ordinárias (ON).

Os valores dos papéis resgatáveis foram definidos em R$ 38,70 para cada seis ações do Banco Inter, e R$ 19,35 por unit. A opção cash-out estará permitida apenas aos acionistas que sejam titulares dos papéis até a última sexta-feira (15).

Se levarmos em consideração as cotações do dia 14 de abril, isso significaria que os acionistas receberiam mais dinheiro do que as ações estão valendo agora, conforme tabela abaixo:

A instituição ainda irá informar a data da Assembleia Geral Extraordinária - AGE para a reorganização.

A opção cash-out estará disponível para o prazo de seis dias úteis, contados a partir dessa segunda-feira (18) para que os investidores interessados exerçam a opção.

Em caso de rateio, o Inter informará o mercado sobre o resultado dois dias úteis após o final do prazo de adesão ao cash-out —isto é, no dia 28 de abril.

Caso mais de 10% da base opte novamente pelo cash-out, os acionistas receberão automaticamente as ações preferenciais resgatáveis em dinheiro de maneira proporcionalmente rateada entre eles, de forma que não ultrapasse o limite estipulado.

Os acionistas receberão, também, ações preferenciais resgatáveis em BDRs, numa quantidade que complemente o saldo do cash-out que não foi alcançado devido ao rateio.

Portanto, se levarmos em consideração a concretização da reorganização, o Inter passará a se chamar Inter&Co, que terá seus papéis listados na Nasdaq, nos Estados Unidos, com seus recibos (BDRs) negociados no Brasil.

Para o Inter (BIDI11), a listagem de suas ações no exterior é positiva, já que irá permitir novas ofertas públicas, mantendo a estrutura de controle da empresa, além de possibilitar que seus múltiplos sejam comparados as empresas de tecnologias listadas no exterior que tem múltiplos mais elevados.

Hoje as ações da Inter estão apresentando forte alta após o comunicado de listagem em Nova York, dado o seu prêmio entre o preço do resgate com a sua cotação em bolsa, com o BIDI11 subindo 4,48% aos R$ 17,27. E os papéis do BIDI4 com alta de 3,70%, a R$ 5,85 por ação; e o BIDI3 com elevação de 4,25%, a R$ 5,64.

No entanto, nos últimos 12 meses as ações BIDI11 estão com baixa de mais de 70%. Vale destacar que as ações da Inter estão sofrendo bastante por conta do cenário economia mais adverso, com maiores juros e pressões da concorrência.