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ANÁLISE

Texto baseado no relato de acontecimentos, mas contextualizado a partir do conhecimento do jornalista sobre o tema; pode incluir interpretações do jornalista sobre os fatos.

Qualicorp e Amazon: duas ações com potencial para ficar de olho

Amazon negocia com MGM, o que pode ser a segunda maior aquisição da Amazon na história - Divulgação
Amazon negocia com MGM, o que pode ser a segunda maior aquisição da Amazon na história Imagem: Divulgação
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Felipe Bevilacqua

26/05/2021 08h37

No Investigando o Mercado de hoje, vamos conversar sobre o aumento de participação do Pátria Investimentos (PAX na Nasdaq) na Qualicorp (QUAL3) e sobre a possível aquisição dos estúdios MGM pela Amazon (AMZO34), para aumentar o portfólio de conteúdos do Amazon Prime.

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Confira a seguir a análise de Felipe Bevilacqua, analista e sócio-fundador da casa de análise Levante Ideias de Investimento. Todos os dias, Bevilacqua traz notícias e análises de empresas de capital aberto para você tomar as melhores decisões de investimentos. Este conteúdo é exclusivo para os leitores de UOL Economia+. Conheça os recursos do serviço de orientação financeira UOL Economia+, para quem quer investir melhor.

Pátria investimentos aumenta participação na Qualicorp

A gestora de investimentos Pátria (PAX:NASDAQ) anunciou que atingiu uma participação de 15% na Qualicorp (QUAL3), companhia especializada na administração, gestão e venda de seguros coletivos.

Atualmente, a companhia de saúde concentra pouco mais de 50% do seu capital social em quatro investidores. A Rede D'Or (RDOR3) é o principal, com 25%. Os fundos Atmos e Opportunity possuem 7% e 5% respectivamente.

Desde que começou a montar sua posição, o Pátria tem intenção de contribuir com a gestão da Qualicorp. No ano passado, nomeou Ricardo Barbosa para o conselho da companhia. Barbosa é responsável pela área de transformação digital do fundo.

O setor de saúde como um todo está bem aquecido. Especialmente o setor hospitalar, com as companhias verticalizadas Notredame Intermédica (GNDI3) e Hapvida (HAPV3) e as redes, como a própria Rede D'Or.

Acreditamos que o cenário é favorável também em um prazo mais longo. No caso da Qualicorp, especializada em planos coletivos e empresariais, o reaquecimento da economia com melhora na geração de empregos é um catalisador para a companhia. Além disso, iniciativas de digitalização intensificadas em 2020, como atendimento médico remoto, devem trazer melhorias operacionais para o setor.

Amazon: a potencial aquisição do MGM

Ao longo dos últimos dias, foram revelados mais detalhes das negociações entre a Amazon e a Metro-Goldwyn-Mayer, mais conhecida pela sigla MGM. Conforme informações preliminares, o acordo envolve US$ 9 bilhões e contempla o endividamento do estúdio. Ou seja, trata-se do valor da firma, também chamado de enterprise value.

Esta pode ser a segunda maior aquisição da Amazon na história, atrás apenas do acordo com a Whole Foods, em 2017, que envolveu um montante superior a US$ 13,7 bilhões.

Em 2020 a receita da Amazon com serviços de assinatura foi de aproximadamente US$ 25 bilhões, 6,5% do total. No relatório de resultados mais recente, a companhia afirmou ter ultrapassado a marca de 200 milhões de assinantes no Amazon Prime.

Apesar de um múltiplo que pode ser considerado um pouco elevado, acreditamos que o mercado deve focar no fator qualitativo do negócio. Do ponto de vista estratégico, o esforço pode ser justificado pela atual corrida ao streaming na indústria.

Além disso, o negócio representa apenas 0,4% do valor de mercado trilionário da Amazon. A sua posição financeira é sólida, com mais de US$ 30 bilhões em caixa líquido.

A Amazon busca fortalecer o serviço prestado pelo "Amazon Prime" que confere, além de diversas vantagens, acesso ao Prime Video. Embora tal informação não seja explicitada pela companhia, o Prime tende a operar com margem operacional isolada negativa. Contudo, ele alimenta os demais negócios via fidelização. O cliente aumenta a frequência de compras nas plataformas Amazon, eleva o ticket médio e aumenta o tempo de relacionamento com a empresa.

Estas três variáveis formam o conceito de "Lifetime Value" e medem o valor da jornada do cliente com a companhia. A Amazon (AMZO34) aposta que, apesar do custo um pouco salgado, a compra da MGM vai gerar sinergias potenciais e ganhos no futuro.

Este material foi elaborado exclusivamente pela Levante Ideias e pelo analista Felipe Bevilacqua (sem qualquer participação do Grupo UOL) e tem como objetivo fornecer informações que possam auxiliar o investidor a tomar decisão de investimento, não constituindo qualquer tipo de oferta de valor mobiliário ou promessa de retorno financeiro e/ou isenção de risco . Os valores mobiliários discutidos neste material podem não ser adequados para todos os perfis de investidores que, antes de qualquer decisão, deverão realizar o processo de suitability para a identificação dos produtos adequados ao seu perfil de risco. Os investidores que desejem adquirir ou negociar os valores mobiliários cobertos por este material devem obter informações pertinentes para formar a sua própria decisão de investimento. A rentabilidade de produtos financeiros pode apresentar variações e seu preço pode aumentar ou diminuir, podendo resultar em significativas perdas patrimoniais. Os desempenhos anteriores não são indicativos de resultados futuros.

** Este texto não reflete, necessariamente, a opinião do UOL