Essa ação foi um dos patinhos feios de 2024. Mas já subiu 74% em 2025
No ano passado, ela ficou com o terceiro pior resultado do Ibovespa, com queda de 68,77%.
Mas foi só 2025 chegar que tudo mudou. Agora, o ativo é o mais valorizado do principal índice da Bolsa de Valores de São Paulo, com alta de 74,31% (de 2 de janeiro a 19 de março, conforme a Economatica). E, de acordo com uma corretora, ainda pode dobrar de valor até o fim deste ano.
Que ação é essa?
As ações da Cogna, dona do colégio Pitágoras, da faculdade Anhanguera e do Sistema Anglo de Ensino, está surpreendendo os investidores. "Houve uma clara melhora na gestão financeira, com sólida geração de caixa operacional após investimentos de R$ 338 milhões no último trimestre", diz Gustavo Bocuzzi, sócio e diretor de renda Variável da Ethimos Investimentos.
Empresa sentiu o impacto da pandemia. Desde a pandemia, a empresa vinha tendo problemas, com o fechamento das escolas e a migração para o ensino à distância. Mas no final do ano passado, começou a sair do vermelho. Retornou ao azul, com um lucro líquido R$ 32,8 milhões no terceiro trimestre de 2024. "Isso aconteceu depois de cinco anos de a empresa ficar no vermelho", diz Gabriel Cecco, especialista da Valor Investimentos.
Reverteu prejuízo. Com mais de 3 milhões de alunos, a Cogna teve lucro líquido de R$ 925,8 milhões no quarto trimestre de 2024, revertendo o prejuízo de R$ 397,3 de outubro, novembro e dezembro de 2023. No ano fechado, o lucro líquido foi de R$ 879,9 milhões, frente ao prejuízo de R$ 492,8 milhões de 2023." A dívida líquida caiu 6% trimestre contra trimestre, reduzindo a alavancagem para 1,35 vezes, indicando uma empresa financeiramente mais saudável e menos arriscada para investidores", diz Bocuzzi.
A alavancagem mede o endividamento de uma companhia e sua capacidade de pagamento. Ela é calculada dividindo-se o total da dívida da empresa pelo seu Ebitda dos últimos 12 meses - os lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização, ou seja: o caixa que a empresa gera somente com a sua operação.
No caso da Cogna, a atual alavancagem é a menor desde 2018. A dívida líquida da caiu de R$ 3,277 bilhões para R$ 2,880 bilhões. O que é muito bom, já que os juros estão no maior patamar desde 2016. Uma mudança de tática ajudou nessa diminuição: em vez de focar na quantidade de alunos, na captação, a empresa passou a investir em eficiência para manter os já matriculados.
O desempenho operacional da companhia também melhorou, diz Cecco. "A empresa teve bons resultados com o ensino à distância e com contratos com o setor público", explica o especialista.
Vale a pena investir?
A corretora XP acredita que sim. A empresa prevê que a ação tem espaço para valorizar ainda 118% este ano. "O setor parece estar caminhando para outra temporada positiva de captações, há oportunidades substanciais de economia que não estimávamos em nossas estimativas anteriores e a alavancagem — que considerávamos uma das principais preocupações — pode ser menor do que pensávamos", publicou a XP.
O preço atual da ação é de R$ 1,92. O banco americano Goldman Sachs acredita que esse valor pode chegar a R$ 2,150 em 12 meses, o que seria um ganho potencial de 30%.
Mas é bom ficar alerta. "O cenário econômico segue desafiador, com riscos ligados a uma eventual desaceleração da economia e à inflação persistente, que podem afetar negativamente o desempenho da empresa daqui para frente", diz Bocuzzi.
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