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Fitch rebaixa rating da Gafisa, com perspectiva negativa

A Fitch Ratings rebaixou nesta segunda-feira, de "'BBB-(bra)" para "BB-(bra)", o rating nacional de longo prazo da construtora Gafisa e de sua sétima emissão de debêntures, no montante de R$ 600 milhões e com vencimento em dezembro de 2017. A perspectiva da nota corporativa é negativa.


Conforme a agência de classificação de risco, o rebaixamento reflete o perfil de crédito da companhia de forma isolada, após concluída a separação da Construtora Tenda. "Em bases individuais, os indicadores de crédito da Gafisa se enfraquecem substancialmente, apresentando geração de caixa operacional negativa", observa a Fitch.


Em 2016, a companhia gerou lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização (Ebitda) negativo de R$ 77 milhões, comparada a geração positiva de R$ 230 milhões em 2015, sem considerar os resultados da Tenda. Os resultados foram pressionados pelos elevados distratos e pelo aumento do estoque concluído. O valor não inclui perda não recorrente de R$ 160 milhões da reavaliação do estoque em 2016.


Individualmente, a companhia possui diversificação de atividades mais limitada, concentrada nos segmentos de renda média e alta que estão mais expostos ao cenário econômico adverso do Brasil.


"O rebaixamento da Gafisa incorpora, ainda, sua fraca estrutura financeira suportada por índices de endividamento e posição de liquidez pouco saudáveis, que implicam considerável risco de refinanciamento da dívida corporativa", completa a agência.


A perspectiva negativa reflete os importantes desafios que a Gafisa enfrenta para recuperar seus indicadores operacionais e a geração de caixa em bases sustentáveis, em um ambiente de negócios instável, diz a Fitch. Também reflete, o risco de refinanciamento da companhia e os desafios relacionados às necessidades de fortalecimento da liquidez e ao alongamento do perfil de amortização da dívida.

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