São classificadas como small caps as empresas da Bolsa avaliadas entre R$ 1 bilhão e R$ 10 bilhões. Esta não é, contudo, a única definição.

Comparadas aos grandes nomes da Bolsa, chamadas de blue chips, as small caps também são menos negociadas, o que faz delas um papel mais sensível às oscilações do mercado.

Se há poucos acionistas interessados em vender, paga-se um preço alto para entrar na ação. Se há pouca gente interessada em comprar, é preciso vender mais barato para sair do investimento.

Por isso, as small caps podem subir feito foguete nos momentos em que o mercado está mais comprador. Por outro lado, podem desabar em dias de alta tensão nos mercados, quando a força vendedora é mais forte.

Aos riscos de volatilidade e liquidez, soma-se o fato de que as small caps recebem atenção menor da imprensa e de analistas. O investidor tem, em geral, menos informação dando respaldo a uma ordem de compra ou venda —sempre comparando com os grandes nomes da Bolsa.

A recomendação de analistas a investidores de perfil conservador é reservar às small caps um espaço menor da carteira de ações. A definição de conservadorismo se baseia não apenas na tolerância ao risco do investidor, mas também em sua familiaridade com o mercado e negócios das empresas avaliadas.

Nas carteiras de investidores mais arrojados, e que conhecem bem a dinâmica tanto do mercado quanto dos negócios onde colocam o dinheiro, as small caps podem chegar, no limite, à metade da carteira de ações. Tudo na busca de retornos superiores à média do mercado.

Para cada exemplo como o do Magalu, cujas ações custavam centavos até meados de 2017 e nos últimos quatro meses vêm sendo negociadas acima de R$ 20, existe outro como o da OGX, que fez o caminho inverso: das dezenas de reais virou centavos em 2014.

Além de evitar uma exposição excessiva em small caps, cabe ao investidor ser criterioso na escolha das ações, observando os seguintes aspectos:

• Liquidez: qual é o volume médio de negócios diários da companhia? Quanto menor a liquidez, maior será o risco de volatilidade e de o investidor não ter uma porta de saída rápida do investimento.
• Governança: quem são os administradores da empresa? Algumas small caps podem ter gestão pouco experiente e trazer surpresas negativas.
• Múltiplos: se o famoso múltiplo P/L, que mostra em quantas vezes o preço da ação (P) supera o lucro da empresa (L), estiver baixo, pode ser um sinal de que a small cap está barata. Os especialistas alertam, contudo, à possibilidade de preços distorcidos em razão da menor liquidez, o que dificulta a análise. Os múltiplos não devem ser, portanto, o único critério do investidor.
• Setor: a empresa está inserida num setor com perspectiva de crescimento?
• Potencial de crescimento: estudar os balanços financeiros é importante, mas não é o único sinalizador dos rumos do negócio. É preciso olhar também para informações que apontam a resultados futuros, como o programa de investimento da empresa e o comprometimento dela com dívidas e sua capacidade de pagamento.
• Inovação: a empresa tem um modelo de negócio ou desenvolve tecnologias que prometem prosperar no futuro? Num mundo em rápida transformação, as empresas não sobrevivem sem inovar. As empresas disruptivas conseguem dar um salto em seus negócios, tornando-se gigantes em relativamente pouco tempo. Por outro lado, aquelas que estão atrasadas na corrida tecnológica correm o risco de ficarem com produtos ultrapassados.