Petrobras volta a subir: vale investir agora?

O que está acontecendo com as ações?

Os preços do petróleo atingiram nesta segunda o nível mais alto em pouco mais de dois meses. Alguns fatores climáticos e políticos fazem o petróleo subir e manter essa tendência. "Esse é o principal fator que faz as ações da companhia subirem", diz Vanessa Correa, especialista da Valor Investimentos. Alguns fatores climáticos e políticos aumentaram o valor do óleo e podem manter essa tendência de alta.

O verão de 2024 pode vir a ser o mais quente de sempre na Europa e no hemisfério Norte em geral. Com isso, as pessoas viajam mais e o consumo de combustíveis aumenta.

Também há o início da temporada de furacões e a guerra no Oriente Médio. Na segunda-feira (1o.), o preço do barril do petróleo tipo Brent para entrega em setembro subiu 1,88%, aos US$ 86,60, e o do tipo WTI para agosto teve alta de 2,25%, aos US$ 83,38.

As confusões ficaram para trás?

Magda Chambriard tomou posse no final de maio e completou o primeiro mês na Petrobras sem ruídos. Ela é a 12ª presidente da estatal desde 2003. "Em 70 anos, a companhia teve cerca de 40 presidentes. É uma mudança de comando recorrente. Cada um dura em média dois anos no cargo. Então, é natural que esse problema de mudança de comando, por hora, seja apaziguado", diz Ilan Arbetman, analista da Ativa Investimentos.

Essa paz momentânea e o preço do petróleo ajudaram as ações. "A Petrobras tem visto uma recuperação nos preços das ações, mesmo após diversas mudanças na liderança nos últimos anos, o que atribuímos tanto aos sólidos fundamentos corporativos quanto à melhoria da governança como resultado de seu processo de recuperação iniciado em 2016", publicou o Goldman Sachs.

Para o banco, não devem acontecer mudanças drásticas na empresa. "As leis atuais e os estatutos existentes da Petrobras apresentariam desafios à nova administração para alterar significativamente a alocação de capital e as estratégias de preços de combustível, levando-nos a não esperar grandes revisões na estratégia e nas principais políticas da empresa, pelo menos no futuro a médio prazo", divulgou o GS, em documento para investidores.

O que mais ajudou?

O acordo tributário com o Conselho Administrativo de Recursos Fiscais (Carf). A Petrobras encerrou pendências fiscais e tributárias na ordem de R$ 45 bilhões, dos quais cerca de R$ 35 bilhões com a Procuradoria-Geral da Fazenda Nacional (PGFN) e aproximadamente R$ 10 bilhões com a Receita Federal. O acordo elimina mais riscos que a ação poderia sofrer. "Os ruídos políticos em relação à empresa têm melhorado, mas não deixaram de existir. Tivemos uma melhora, mas tenho dúvida até quando a sinalização continuará sendo positiva. Ainda podemos ver alta volatilidade no papel por motivos não operacionais da companhia", diz William Cruz, gestor de investimentos e sócio da Matriz Capital Asset.

E o reajuste nas bombas?

Com a forte valorização do dólar este ano - cerca de 15% em 2024 - a gasolina vendida nas refinarias está sem reajustes. O combustível está em média 18% mais barato do que o preço praticado no exterior, segundo relatório diário da Abicom, a associação que reúne os importadores de combustíveis no Brasil.

Isso, no entanto, não afeta a ação. "A Petrobras tem fôlego para manter essa política de preços", diz Arbetman. A companhia não reajusta diesel e gasolina desde o ano passado. Mas o aumento da produção e a venda da Refinaria Landulpho Alves (Rlam), na Bahia, por US$ 1,65 bilhão ao grupo Mubadala Capital, dos Emirados Árabes, compensam essa disparidade.

Vale a pena comprar?

Para o Goldman Sachs, sim. PETR3 tem preço alvo de R$ 46,10 para os próximos 12 meses, o que representa um potencial de ganho de 12,8%. PETR4 pode chegar a R$ 41,90, o que geraria lucro de 8,5%.

Cruz, entretanto, acha que há outras opções no setor de petróleo. "Temos outra preferência dentro do setor, na qual acreditamos haver uma relação risco-retorno melhor, como é o caso da Prio (PRIO3), na qual vemos um potencial de alta mais interessante", diz o analista. No ano, PRIO3 acumula perdas de 2,06%, cotada a R$ 45,90.