Mercado piora expectativa para inflação e atividade econômica em 2016

As expectativas dos analistas de mercado a respeito da inflação e da atividade econômica iniciaram 2016 piores que no fim do ano anterior, de acordo com o relatório Focus, do Banco Central (BC).

No boletim mais recente, a mediana das estimativas para o desempenho do Produto Interno Bruto (PIB) foi revisada pela 14ª semana consecutiva e agora indica contração de 2,99%, ante recuo de 2,95% previsto no documento anterior. Para 2017, a expectativa de crescimento da economia foi reduzida, de 1% para 0,86%.

No caso da indústria, a projeção é de queda de 3,45% em 2016, um pouco menos intensa que a de 3,50% estimada antes. No ano que vem, a produção deve crescer 1,98%, em vez dos 2% estimados antes.

Quanto à inflação, a mediana das estimativas para o Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA) subiu pela segunda semana seguida, de 6,87% para 6,93%. Na sexta-feira, o IBGE informou que, em 2015, o IPCA subiu 10,67%. Essa taxa de dois dígitos deixa uma "herança" pesada para este ano, o que tornará o combate ao aumento da inflação mais complicado. De acordo com especialistas ouvidos pelo Valor, por causa do alto nível de indexação da economia brasileira, a chamada inércia inflacionária pode responder a até 20% da alta dos preços em 2016. As correções do salário mínimo e dos transportes públicos são os primeiros sinais da inflação herdada de 2015.

Para 2017, o mercado segue prevendo inflação de 5,2%, menor que a deste ano, mas ainda acima do centro da meta, de 4,5%. Em carta divulgada na sexta-feira para justificar o descumprimento da meta de inflação em 2015, o presidente do BC, Alexandre Tombini, reiterou que a autoridade monetária continuará a adotar as medidas necessárias para que o IPCA convirja aos 4,5%.

No Focus, os analistas não alteraram suas expectativas para a taxa Selic ao fim deste ano, de 15,25%, mas elevaram a estimativa para 2017, de 12,50% para 12,75%. A Selic está, atualmente, em 14,25%.

Entre os analistas Top 5, os que mais acertam as projeções, a mediana de suas estimativas de médio prazo para o IPCA de 2016 subiu de 7,44% para 7,49%. Para 2017, permaneceu em 5,50%. Quanto à Selic, a aposta partiu de 13,75% para 15,25% neste ano e foi mantida a expectativa de que o juro caia até 12,75% ao fim de 2017.