Empresas pagaram 12% menos a acionistas em 2012; Vale e Petrobras lideram

Investidores que têm ações na Bolsa não ganham dinheiro apenas ao vendê-las por um preço maior que o de compra. As empresas também pagam aos titulares de ações, regularmente, benefícios como os dividendos (parte do lucro distribuída aos acionistas) e os juros sobre capital próprio (JCP).

Em 2012, no entanto, valor pago aos acionistas por estas duas vias caiu 12,3% em relação ao ano anterior.

Segundo um levantamento feito pela consultoria Economatica, as empresas que mais distribuíram dividendos e juros sobre capital próprio no ano passado foram a Vale (com R$ 11,6 bilhões) e a Petrobras (com R$ 6,2 bilhões).

Mesmo estas empresas, no entanto, distribuíram menos dividendos e JCPs em 2012 do que haviam distribuído um ano antes: o montante da Vale, por exemplo, foi 22,7% menor em 2012; o da Petrobras, 41,9% menor. 

A lista da Economatica aponta, pela ordem, outras empresas com o maior volume de benefícios distribuídos: Itaú (que distribuiu R$ 5,6 bilhões); Ambev (com R$ 5,4 bilhões); Banco do Brasil (com R$ 5,4 bilhões); Eletrobras (R$ 5 bilhões); Bradesco (R$ 3,8 bilhões); Telefônica Brasil (R$ 3,5 bilhões); Santander (R$ 2,5 bilhões); e Cemig (R$ 1,7 bilhões).

Entre estas, o volume de dinheiro distribuído entre os acionistas só foi maior em 2012 para a Eletrobras (alta de 23,8%), Banco do Brasil (alta de 18,5%), Bradesco (7,6%) e Itaú (6,3%).

Entre os setores que mais concentram empresas que pagam bem seus acionistas, em primeiro lugar aparecem os bancos, seguidos pelas empresas de energia elétrica e mineração.

O setor de alimentos e bebidas, petróleo e gás e telecomunicações também estão entre os que remuneram melhor os titulares de ações.

Mas é preciso atenção com estes setores: o de petróleo e gás, por exemplo, distribuiu em 2012 uma quantia 42,5% menor em benefícios do que no ano anterior.

A remuneração distribuída em 2012, na maioria das vezes, é referente aos lucros das empresas em 2011; os benefícios de 2011 são relacionados aos lucros de 2010.

Nos dividendos, que constituem parte dos lucros, o Imposto de Renda é pago pela empresa; no caso dos juros sobre capital próprio, o valor do IR é descontado do próprio acionista.

Pode haver diferenças na remuneração de acionistas de acordo com a classe do ativo. Quando o titular possui ações ordinárias, ele tem direito a voto nas assembleias da empresa. Quando detém ações preferenciais, o titular não vota nas assembleias, mas tem preferência na distribuição de dividendos.

Os titulares de ações ordinárias podem, então, decidir por receber uma remuneração menor do que a que é entregue aos acionistas preferenciais, se julgarem que esta é a melhor estratégia para a empresa.

Foi o que aconteceu com a Petrobras no início deste ano, por exemplo. Na assembleia que decidiu o pagamento de dividendos referente ao orçamento de 2012, foi decidido que os detentores de ações ordinárias receberiam R$ 0,47 por ação em JCPs, e os titulares de ações preferenciais teriam direito a R$ 0,96 por ação.

Segundo a empresa, a manobra representou uma economia de R$ 3,5 bilhões para a Petrobras.