DIs longos despencam com ata do Copom, fala de Campos Neto e baixa do dólar

Entre os contratos mais longos, a taxa para janeiro de 2031 estava em 12,28%, ante 12,567%, e o contrato para janeiro de 2033 tinha taxa de 12,24%, em baixa de 29 pontos-base ante 12,531% do ajuste anterior.

O dia começou com a divulgação da ata do último encontro do Comitê de Política Monetária (Copom) do BC, quando o colegiado votou pela elevação de 25 pontos-base da Selic, para 10,75% ao ano.

No documento, o BC informou que a alta da Selic foi retomada com base em três pontos: um cenário que demanda política monetária mais contracionista, uma percepção de que o início do ajuste deveria ser gradual e uma discussão sobre ritmo, magnitude do ciclo e sua comunicação.

"Em virtude das incertezas envolvidas, o Comitê preferiu uma comunicação que reforça a importância do acompanhamento dos cenários ao longo do tempo, sem conferir indicação futura de seus próximos passos, insistindo, entretanto, no seu firme compromisso de convergência da inflação à meta", disse o BC no documento.

A avaliação recorrente no mercado foi de que a ata manteve o tom duro do comunicado da semana passada, com o BC externando suas preocupações com o controle da inflação.

A mensagem da ata foi reforçada por Campos Neto durante evento em São Paulo. Segundo ele, o número mais recente de inflação foi "até melhor", mas ao se observar o quadro mais completo a "dinâmica de inflação ainda preocupa o Banco Central".

Ao mesmo tempo, Campos Neto afirmou que o aumento recente observado no prêmio de risco captado na parte longa da curva a termo parece estar associado a dúvidas sobre os números fiscais do Brasil.

Na sexta e na segunda-feira, as taxas dos DIs (Depósitos Interfinanceiros) de longo prazo dispararam em razão da desconfiança dos investidores quanto à capacidade de o governo Lula equilibrar as contas públicas.

Campos Neto afirmou que o prêmio de risco na ponta longa "parece um pouco exagerado", mas reconheceu que ele é fruto do questionamento sobre o "número fiscal" do governo e sua "transparência".

O teor duro da ata do Copom, somado aos comentários de Campos Neto sobre exageros na curva, favoreceu a queda firme das taxas dos DIs, em especial entre os contratos a partir de 2026.

A taxa do DI para janeiro de 2033, que nas duas sessões anteriores havia acumulado alta superior a 40 pontos-base em meio aos receios com a área fiscal, chegou a cair 24 pontos-base às 15h24 desta terça-feira, no melhor momento do dia.

Além do discurso do BC, a queda firme do dólar ante o real contribuía para o fechamento da curva brasileira. As cotações da moeda norte-americana cederam durante todo o dia, após a China anunciar um pacote de medidas para impulsionar sua economia -- importante compradora das commodities brasileiras.

Na ponta curta da curva, como de costume, os movimentos foram mais contidos, com as taxas refletindo apostas de que o BC voltará a cortar a Selic.

Perto do fechamento a curva brasileira precificava 95% de probabilidade de o BC acelerar o ciclo de altas da Selic em novembro, com elevação de 50 pontos-base. Os 5% restantes precificam novo corte de 25 pontos-base. Na véspera, havia 100% de chances de alta de 50 pontos-base.

No exterior, os rendimentos dos Treasuries com prazos mais longos oscilavam próximos da estabilidade. Às 16h34, o rendimento do Treasury de dez anos --referência global para decisões de investimento-- indicava estabilidae, a 3,736%.