Fitch rebaixa rating do Grupo Pão de Açúcar, com perspectiva estável

A agência de classificação de risco Fitch cortou nesta segunda-feira o rating nacional de longo prazo da Companhia Brasileira de Distribuição - CDB (Grupo Pão de Açúcar), de "AA+(bra)" para "AA(bra)", com perspectiva estável. Conforme a Fitch, o rebaixamento reflete o enfraquecimento do modelo de negócios da companhia, com perda material da rentabilidade em todas as suas áreas, por diversos trimestres seguidos.

"No período de 12 meses encerrado em junho de 2016, a divisão alimentar da companhia se mostrou menos resiliente, enquanto o negócio de bens de consumo duráveis mostrou-se significativamente mais frágil, em relação ao que a Fitch incorporava na avaliação", justifica a agência. Com isso, os principais indicadores de crédito do grupo se tornaram fracos em relação à categoria de rating anterior, sem expectativa de retorno aos patamares apresentados antes de 2015, a médio prazo.

A perspectiva estável contempla a expectativa de gradual melhora das margens consolidadas e das métricas de crédito para o ano de 2017, mais próximas às reportadas em 2015. Uma frustração na recuperação da geração de caixa operacional e nas métricas de crédito esperada pela agência poderá levar a novas ações de rating.

"A CBD tem como principal desafio fortalecer sua geração de caixa operacional, recompor suas margens e trazer a alavancagem para níveis mais conservadores", avalia a Fitch. "Atingir estas metas se torna mais desafiador devido à atual conjuntura macroeconômica desfavorável, ao mercado consumidor pressionado e às linhas de financiamento mais restritivas e onerosas", afirma a agência.