BC perde R$ 482 milhões com atuação no câmbio em agosto até o dia 11

O Banco Central (BC) registra perda de R$ 482 milhões com as operações de swap cambial em agosto, até o dia 11. Em julho, o ganho tinha sido de R$ 5,072 bilhões. Em agosto do ano passado, o BC lucrou R$ 4,250 bilhões. No ano, a conta está positiva em R$ 8,850 bilhões. Em 2016, a conta de swaps foi positiva em R$ 75,562 bilhões, após perda de R$ 89,657 bilhões em 2015.

O swap cambial é um derivativo que relaciona as variações na taxa de câmbio com a taxa de juros em um determinado período. De forma simplificada, o BC é ganhador quando o dólar cai e perdedor quando a moeda americana sobe ante o real.

Os swaps não são feitos para o BC ter ganhos ou perdas, mas são uma forma de oferecer proteção cambial ao mercado e de prover liquidez em momentos de instabilidade, preservando as reservas internacionais.

O estoque de contratos já passou dos US$ 100 bilhões, caiu para menos de US$ 18 bilhões, mas voltou a subir e está na linha dos US$ 27,7 bilhões, depois que o BC fez ofertas novas de contratos entre os dias 18 e 23 de maio para conter a instabilidade no mercado gerada pela delação dos controladores da JBS. Em agosto, o BC rolou US$ 6,181 bilhões e em setembro não há contratos em aberto.

No lado das reservas internacionais quando convertidas para reais, o ganho em agosto até o dia 11 está em R$ 11,344 bilhões. Em julho, foi registrada perda de R$ 64,444 bilhões. A perda do ano está em R$ 72,181 bilhões. Em 2016 a perda contábil foi de R$ 324,123 bilhões. Em 2015, com a alta do dólar, o ganho de variação cambial com as reservas tinha sido de R$ 260 bilhões.

As operações de swaps têm impacto fiscal, pois ganhos e perdas são contabilizados na conta de juros, com consequente reflexo no resultado nominal do setor público. Em 2015, a perda de swaps elevou o gasto com juro a 8,36% do PIB e puxou o déficit nominal a 10,22% do produto. Já em 2016, o ganho com essas operações ajudou a reduzir o gasto com juros a 6,49%, trazendo o déficit nominal para 8,98% do PIB. Neste ano, com a queda no estoque de swaps, as variações deixam de ser determinantes para o comportamento dos indicadores fiscais, que passam a refletir o crescimento do endividamento e o comportamento da taxa de juros e da inflação.