Por que a Petrobras está disparando na Bolsa? Vale investir?

A ação preferencial PETR4 é a mais valorizada do ano no Ibovespa. Considerando a variação desde janeiro, os papéis da empresa governamental tiveram as maiores altas do setor de petróleo.

Veja as ações que mais subiram no ano:

Fonte: Economatica (de 1 de janeiro a 20 de outubro)

Veja as ações que mais subiram no mês:

Fonte: Economatica, de 1 a 20 de outubro

Por que a Petrobras está disparando

Petrobras já tem poços produzindo petróleo. Diferentemente das outras, a Petrobras atua em poços que já produzem petróleo. Por isso, sobe quando o preço internacional do combustível sobe.

Empresas privadas nem sempre surfam a onda da alta de preços. Prio, 3R Petroleum e PetroReconcavo são, em sua maioria, empresas que compram poços maduros e que, com tecnologia, fazem esses locais voltarem a produzir óleo. "Muitas vezes, elas ainda estão com os poços maturando, sem produção, e por isso ficam de fora dessas movimentações", explica Tiago Feitosa, da T2 Educação, que forma profissionais de mercado financeiro.

Além disso, a ação da Petrobras estava muito barata. Investidores descontaram o valor da Petrobras por causa do receio das intervenções de um governo petista, declara Feitosa. Mercado errou ao fechar a cara para Petrobras, diz Feitosa. Os analistas, segundo ele, compraram uma tese de que haveria ingerência do governo na estatal e de que o fim da política de paridade de preços internacionais seria prejudicial para a companhia.

Até agora, porém, a gestão tem sido mais eficiente do que o mercado esperava e a nova regra de preços não está criando defasagem entre os preços praticados no Brasil e a cotação internacional
Tiago Feitosa, da T2 Educação

Companhia bateu recorde mensal de produção no pré-sal. A Petrobras atingiu a marca de 3,43 milhões de barris por dia naquela - maior marca já alcançada. O endividamento também caiu. Há três anos, a relação entre dívida líquida e lucro antes dos juros, impostos, depreciação e amortização (ebitda, em inglês) era de 2,85 vezes. Ou seja, se a empresa quisesse quitar tudo o que devia, deveria usar tudo o que ganhasse por quase três anos para pagar a dívida.
Hoje, o endividamento está em 0,86 vez.

Mas ainda existem riscos. O maior deles, agora, são os investimentos que a Petrobras vem fazendo, por exemplo, em energia eólica, diz Galvani. "Não é que o mercado não goste de energia limpa. Mas os investidores ganhariam mais se o dinheiro fosse investido em novos poços. A margem de lucro é maior com petróleo", explica.

E quais ações são as mais recomendadas

O preço do petróleo ainda tende a subir mais e isso puxa os lucros das empresas. A previsão é de que o barril, nesta quinta-feira em US$ 92,40, chegue a US$ 100 no ano que vem. No início da guerra entre Ucrânia e Rússia, no ano passado, o barril chegou a custar US$ 123, segundo a Quantum Finance (24 de março de 2023).

Desde o ano passado, analistas de mercado estão recomendando - em sua maioria - ações das empresas de petróleo privadas em detrimento das da Petrobras. É o caso de Nilo Galvani, cogestor de portfólio TM3 Capital, de Curitiba. "A minha preferida é a 3R", diz ele. As privadas, segundo o analista, não sofrem os riscos de interferência do governo, como pode acontecer com Petrobras. Mas os riscos das empresas privadas são que os poços podem não produzir o esperado.

A XP recomenda a compra de PETR4, assim como o BTG. Mas as duas estão redefinindo o preço alvo.

PRIO3, cujo preço atual é de R$ 49,87, tem potencial para chegar a R$ 56,00, com ganhos de 12,29% e por isso também tem a recomendação da XP.

Já RRRP3 também tem recomendação de compra pelo BTG. O preço atual de R$ 32,08 por ação pode chegar a R$ 52 até o final de 2024.

PetroReconcavo também tem recomendação de compra, pelo Bank of America. O preço alvo foi calculado em R$ 34. Atualmente a ação custa R$ 21,95.