Azul e Gol despencam mais de 16%; por que as ações das aéreas estão caindo?

As companhias aéreas são caracterizadas por serem sensíveis aos níveis de atividade econômica global e do país sede de suas operações. Os principais condicionantes econômicos são o Produto Interno Bruto (PIB), a renda e a inflação, que acabam impactando diretamente na procura por assentos.

Os preços dos combustíveis, como o querosene de aviação, também são importantes para as companhias. Vale comentar que no Brasil grande parte das receitas das aéreas nacionais são em reais, e a maioria dos custos e despesas —incluindo o querosene— são dolarizados. Na parte de custo, o mais pesado fica com o combustível, representando cerca de 30% dos gastos totais das companhias —e os custos em dólar representam 50%.

Outro fator que é importante comentar é que a maior parte da dívida dessas empresas é em moeda estrangeira. Isso faz com que as altas do dólar tenham um impacto financeiro negativo nos seus resultados, mesmo que o dólar tenha arrefecido.

O que esperar desse segmento, principalmente com alta do petróleo e guerra?

A guerra entre Rússia e Ucrânia vem pressionando fortemente o preço do petróleo nos últimos dias, fazendo com que os custos de operação das companhias aéreas explodissem.

Outro fator fundamental que tende a impactar negativamente as empresas no médio e longo prazo é alta da inflação no mundo todo, que foi agravada pela guerra devido ao aumento do preço das commodities (matérias-primas como petróleo).

A Inflação alta faz com que os Bancos Centrais tenham que subir os juros, causando uma desaceleração da economia, o que pode desincentivar a demanda por viagens nos próximos anos.

Quem tem ações em Azul e Gol deve vender ou manter?

Entendemos que os desafios para essas empresas serão grandes, visto que a guerra pode continuar por mais algum tempo —o que poderá agravar ainda mais a situação desfavorável de dólar e petróleo alto.

Apesar de projeções da Bloomberg apontarem um preço-alvo de R$ 33,00 para ações da Gol (GOLL4) e R$ 54,00 para Azul (AZUL4) —representando um potencial de valorização de 158% e 191%, respectivamente—, entendemos que esses valores podem não se materializar no curto e médio prazo.

Assim, existem outras opções de empresas na Bolsa de Valores que podem se beneficiar do atual momento global que estamos vivendo.

Quem pretende entrar na Bolsa deve fugir das ações de aéreas?

No momento atual entendemos que sim, pois o setor ainda enfrentará grandes desafios, afetando seus resultados e o preço de suas ações.