Bancos amam o plano do Fed, se puderem fazer revisões

(Bloomberg) - Lobistas de Wall Street tiveram que respirar fundo. De uma só vez, eles disseram que o último plano dos reguladores para evitar que grandes bancos causem outra crise financeira era tanto equivocado quanto uma solução que vai impedir que os credores gigantes quebrem.

A mudança de crítica a elogios mostra a relação tortuosa da indústria financeira com uma proposta do Federal Reserve, que eliminaria a necessidade dos acionistas e da maioria dos detentores de bonds a pagar por uma falência bancária. Conhecida como a capacidade de absorção de perdas totais, ou TLAC, a regra estipula amortecedores de capital adicionais que os credores precisam construir para serem capazes de suportar pesadas perdas.

Em uma carta ao Fed divulgada na segunda-feira, a indústria disse que a agência deve descartar um aspecto da regra que exige que os bancos acumulem dívida de longo prazo, pois isso poderia prejudicar a economia por limitar os empréstimos. Outro ponto de discórdia é que tal como foi redigida, os oito maiores bancos estariam US$ 363 bilhões abaixo do valor obrigatório, quando a regra for adotada em 2019, de acordo com os cinco grupos de lobby que escreveram a carta.

Não há nenhuma razão "para preferir dívida a participação, em qualquer circunstância", disse o presidente da Clearing House Association, Greg Baer. O Fed deve se ater apenas a um acordo entre os reguladores globais em novembro que não incluem tais demandas agressivas para os bancos emitirem novos bonds, disse Baer, que deixou o cargo de chefe de política regulatória do JPMorgan Chase Co. em setembro.

Sanders, Kashkari

Mas não entendam errado. Ele é um grande fã da TLAC. A regra deve finalmente deixar as pessoas tranquilas de que nenhum banco é grande demais para ser autorizado a falir, disse ele.

"É verdadeiramente a última peça do quebra-cabeça", disse Baer.

Para os maiores bancos, tentar persuadir reguladores a moderar as regras propostas como a TLAC é preferível a ter que continuar se defendendo dos processos que elas desmontariam. A campanha do candidato presidencial democrata Bernie Sanders foi impulsionada pelo fato de que ele sempre ameaça os bancos durante os debates e em seus discursos. Na semana passada, o Presidente do Fed de Minneapolis Neel Kashkari se tornou o foco de artigos e programas de televisão depois que anunciou que quebrar grandes credores é um conceito que deve receber "séria consideração".

O Fed afirma que o estoque de dívida de longo prazo é necessário como uma barreira simples e confiável que todos sabem que será o cofrinho quebrado se uma empresa entrar em colapso. Atacar os investidores de dívida com perdas depois que os acionistas já caíram de um penhasco vai garantir ao público que os contribuintes não vão pagar por outro resgate bancário, é o argumento.

Compradores de bonds

Outra preocupação é que outros tipos de dívida criados para evitar desastres não conseguiram acalmar os mercados. Veja o que aconteceu com o Deutsche Bank, no início deste mês, quando os investidores ficaram nervosos sobre se a empresa ia conseguir pagar seus bonds convertíveis contingentes, que é a dívida que se transforma em participação em uma crise. O Co-CEO John Cryan disse que a força financeira do banco é "rocha sólida".

Art Wilmarth, professor de direito da Universidade George Washington, questiona o mercado de centenas de bilhões de dólares em dívida bancária que está a caminho.

"Quem vai comprar essa dívida a longo prazo?", pergunta. Os compradores de bonds "não estão acostumados a perdas", disse ele. Ainda assim, Wilmarth disse que, se a indústria prefere participação, deveria ter muito mais.

Os grupos que assinaram a carta - a Clearing House, American Bankers Association, Securities Industry e Financial Markets Association, Financial Services Roundtable e Financial Services Forum - tinham outros problemas com a TLAC, incluindo o que veem como a inflexibilidade da proposta, as restrições à alavancagem e sua falta de margem de manobra em que tipos de dívida classificar. Mas Baer teve o cuidado de polvilhar suas observações de segunda-feira com sugestões repetidas de que esta regra vai significar que Wall Street se tornou um lugar seguro.