Cia Hering dispara mais de 28% após recusar oferta da Arezzo

As ações da Cia Hering disparavam mais de 28% hoje após a varejista de moda divulgar na véspera que recebeu uma proposta de fusão da fabricante de calçados e acessórios Arezzo, que recusou. Os papéis da Arezzo também mostravam forte valorização.

De acordo com detalhes apresentados pela Arezzo hoje, a proposta de combinação de negócios contemplava a incorporação de ações da Cia Hering, em uma relação de substituição de 0,1686 nova ação da Arezzo&Co para cada 1 ação da Hering, mais uma parcela em dinheiro de R$ 1,29 bilhão.

A relação de troca equivale à atribuição de prêmio de 20% sobre o preço médio de fechamento ponderado por volume das ações da Cia Hering na B3 no período de 90 dias de negociação até 7 de abril, data em que a proposta foi enviada a Fabio Hering, presidente da varejista, afirmou a Arezzo.

Em sua negativa, a Cia Hering disse que o conselho de administração, "com assessoria do BR Partners e Machado, Meyer, Sendacz e Opice Advogados, decidiu por unanimidade (...) rejeitar a proposta, por considerar que ela não atende ao melhor interesse dos acionistas e da própria companhia"

No entanto, acrescentou que manterá seu plano estratégico de combinar construção de marcas e expansão, com a busca por crescimento orgânico, e análise de "oportunidades inorgânicas".

As ações da Cia Hering disparavam 28,07%, a R$ 21,90, às 10h48, quando entraram em leilão, respondendo pela maior alta do Ibovespa, que subia 0,76%. Na máxima, até o momento, atingiram R$ 21,95. Por volta de 11h, os papéis da Arezzo, que não estão no Ibovespa, saltavam 7,8%.

Analistas do Credit Suisse afirmaram que a notícia pegou a maioria dos investidores de surpresa e que a Cia Hering não seria uma empresa fácil de digerir. Eles destacaram, porém, que a companhia passou a ser um alvo de fusão e aquisição e está negociando em um múltiplo baixo.

A equipe do banco também citou que existe alguma possibilidade de um aumento de preço na oferta da Arezzo e que o timing para a Arezzo seria ideal em um momento em que a empresa está negociando perto das máximas históricas e a Hering em um patamar ainda abaixo do período pré-pandemia de Covid-19.

"As maiores duvidas que ficaram estão na linha de entender a disciplina de preços da Arezzo e qual o motivo da Cia Hering não ter deixado espaço para negociação."

Na visão de analistas da Guide Investimentos, a proposta da Arezzo demonstra que o ativo Cia Hering segue bastante cobiçado no mercado. "Em todo caso, avaliamos que de fato o momento não é o mais adequado para a venda do controle da companhia, que segue em sua transformação digital."

No caso da Arezzo, a Guide também viu o movimento como positivo, visto que a companhia anunciou recentemente a aquisição da Reserva, conseguindo integrar suas operações em menos de 5 meses, e mostra que a companhia segue com apetite para novas aquisições ainda mais agressivas.