Ações da Petrobras saltam 5% após nova regra de dividendo; veja o que muda
As ações da Petrobras (PETR3 e PETR4) subiram forte nesta segunda-feira (31) após a companhia ter apresentado a sua nova política de distribuição de dividendos. As ações ordinárias da Petrobras (PETR3) fecharam com alta de 5,26%, para R$ 34,81, enquanto as preferenciais (PETR4) avançaram 4,54%, para R$ 31,11.
Além disso, a companhia divulga seus números do segundo trimestre depois do fechamento do mercado, na quinta-feira (3). O valor que a empresa pagará em proventos aos acionistas também deve ser divulgado na data.
Quais são as novas regras?
O mercado já esperava uma redução no valor a ser distribuído aos acionistas. Mas os analistas receberam como positivo o fato de não terem sido feitas grandes reformulações. A Petrobras se tornou no ano passado a maior pagadora de dividendos do mundo e, desde a mudança de governo, já tinha sido anunciado que seriam feitas mudanças nas novas regras de pagamento de proventos aos acionistas da empresa.
A petroleira reduzirá o pagamento de dividendos trimestrais para pelo menos 45% de seu fluxo de caixa livre. Percentual será abaixo dos atuais 60%. O fluxo de caixa livre é a diferença entre o caixa gerado nas operações descontado dos investimentos realizados no período, explica Ruy Hungria, analista da Empiricus Research. Segundo ele, o FCL da Petrobras deve chegar a R$ 120 bilhões este ano.
A empresa continuará com os pagamentos trimestrais de dividendos. A Petrobras também poderá, em casos excepcionais, distribuir remuneração extraordinária aos acionistas, desde que preservada a sustentabilidade financeira da empresa.
A nova política também permitirá que a empresa recompre ações.
Petrobras também vai considerar na nova política participações societárias. Com isso os riscos de fusões e aquisições agora passarão a pesar diretamente no calculo dos proventos. Isso, segundo o Itaú BBA pode ser um indício de que a empresa pretende expandir seu plano de investimentos de forma inorgânica, ou seja, por meio de aquisições e parcerias, além de o crescimento por meio de projetos de capital.
O que o mercado achou?
Reação foi positiva. "A maior parte das regras continua a mesma. Essa nova mudança, que permite que a empresa recompre ações, o mercado não sabe como vai ser isso na prática e por isso esse fator, agora, não está afetando a precificação das ações", diz Gabriel Meira, economista da Valor Investimentos.
BTG reagiu com cautela. O mercado, de acordo com o banco, não saberá se isso é bom ou ruim até que se veja os efeitos dessa nova regra na prática.
Para o Itaú BBA, mudanças estão em linha com prática do setor. "A nova política deverá implicar em um 'dividend yield' para o segundo trimestre deste ano de 3,4%, o que é, segundo nossas estimativas, equivalente ao que deveríamos esperar se a Petrobras adotasse a política das grandes petroleiras (que é algo em torno de 30% do fluxo de caixa operacional)", avaliou o banco. O "dividend yield" é a porcentagem que a empresa deve pagar de dividendo em cima do valor da ação. Ou seja, é o lucro do acionista apenas com dividendos para aquele papel.
Petrobras reiterou hoje que reajustes de preços são feitos sem periodicidade definida. Em nota, a empresa disse que sua estratégia comercial de diesel e gasolina permite "competir de forma mais eficiente, levando em consideração a sua participação no mercado, para otimização dos seus ativos de refino, e a rentabilidade de maneira sustentável". Analistas tem observado um aumento na defasagem dos preços praticados pela Petrobras em relação ao mercado internacional.
Quanto pagam outras petroleiras pelo mundo?
Na semana passada, Shell, Repsol e Total relataram dividendos de 2,6%, 2,6% e 1,4%, respectivamente. Ou seja, o rendimento de dividendos estimado de 3,4% para a Petrobras, segundo o BBA, é até maior do que o das principais companhias do mundo.
Vale a pena comprar ações?
Para o Itaú BBA, a ação já deu o que tinha que dar. PETR4, para a empresa, tem preço alvo de R$ 27. No ano, PETR3 teve ganhos de 38,5% e PETR4, de 45,35%. O índice considera o período de 3 de janeiro a 28 julho, segundo dados da plataforma TradeMap.
Para a XP, é uma boa compra. A corretora projeta um preço alvo de R$ 36,70 até o final do ano, o que geraria ganhos potenciais de 18,77 % para PETR4. Para PETR3, o preço alvo é de R$ 36,70, com potencial de valorização de 5,89%. "As ações da Petrobras ainda fazem sentido em uma carteira devidamente diversificada e focada em dividendo", diz Hungria, da Empiricus.
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