Petrobras: Investimento deve diminuir 20% neste ano, diz Credit

Ao indicar a faixa de US$ 31 bilhões a US$ 33 bilhões para os investimentos previstos para este ano, a Petrobras deve acabar reduzindo os aportes em 20% em 2015, segundo estimativas do banco Credit Suisse.

Com a relativa disposição dos investidores para comprar as ações da empresa nos últimos dias, o corte poderia seu uma boa desculpa para tomar essa iniciativa, dizem os analistas Vinicius Canheu e André Sobreira, em relatório.

A companhia publicou nesta madrugada os resultados do terceiro trimestre de 2014, sendo que os números não são auditados e não apresentam as baixas esperadas devido às denúncias de corrupção investigadas na operação "Lava-Jato".

Segundo a equipe de análise, os cerca de US$ 30 bilhões estimados para fluxo de caixa operacional neste ano, menos os cerca de US$ 30 bilhões de investimentos e US$ 5 bilhões de despesas financeiras significam que talvez a petroleira não precise de financiamento externo em 2015.

No entanto, diz o Credit, isso também significa que a empresa está longe da desalavancagem e da geração positiva de fluxo de caixa, pontos importantes para criação de valor e para trazer investidores de longo prazo de volta para o caso de investimento.

A nova meta de aumento de produção de petróleo no Brasil neste ano, de 4,5%, é "decente", mas significativamente menor que a estimativa do banco - de 10% de crescimento. Com essa meta, será adicionado apenas cerca de US$ 1,5 bilhão por ano no fluxo de caixa e, de 2016 em diante, começa um período arriscado para a produção. O Credit afirma que os investidores precisam repensar se o crescimento da empresa será suficiente para desalavancar o balanço e elevar a recomendação para as ações.

O fato de a empresa não ter divulgado o balanço com as baixas contábeis relativas à operação Lava-Jato é um sinal de que o demonstrativo auditado pode estar distante, fonte de preocupação dos investidores.