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EcoRodovias tem receita previsível e potencial para pagar bons dividendos

Daniel Sobral/Futura Press
Imagem: Daniel Sobral/Futura Press

Colaboração para o UOL, em São Paulo

07/02/2023 09h17

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Nesta semana, o destaque na newsletter A Companhia é a EcoRodovias, escolhida pelo analista Bruno Marin, do PagBank.

Segundo ele, a empresa de infraestrutura é uma boa alternativa para defesa e diversificação da carteira de investimentos, sobretudo em momentos de grande incerteza como o atual, pois conta com receitas previsíveis e contratos corrigidos pela inflação.

No terceiro trimestre de 2022, a companhia obteve lucro líquido de R$ 128 milhões, com queda de 10,8% em relação a igual período do ano anterior. O demonstrativo financeiro do quarto trimestre está agendado para 16 de março.

Neste ano, até 2 de fevereiro, as ações da EcoRodovias (ECOR3) apresentam alta de 2,7%, segundo dados do TradeMap, hub independente do mercado financeiro. Em 2022, os papéis acumularam queda de 39%.

Saiba mais sobre a EcoRodovias

Trata-se de uma das principais companhias de infraestrutura do Brasil. Seu portfólio inclui 11 concessões rodoviárias, totalizando mais de 4.700 quilômetros, e um ativo portuário (Ecoporto Santos).

Entre as principais empresas do grupo estão a Ecovias, concessionária do Sistema Anchieta-Imigrantes; e a Ecopistas, que controla as rodovias Ayrton Senna e Carvalho Pinto - todas em São Paulo.

Atualmente, o EcoRodovias está presente em oito estados e abrange os principais corredores comerciais do país.

Por que as ações da EcoRodovias são uma oportunidade para investir?

Como os contratos de concessão apresentam prazos longos e tarifas corrigidas pela inflação, a Ecorodovias é conhecida pela previsibilidade dos resultados e boa geração de caixa, diz Marin.

"Isso a torna uma ótima candidata a pagadora de dividendos."

O analista ressalta também alguns avanços importantes no último balanço divulgado ao mercado, relativo ao terceiro trimestre de 2022. A receita bruta, por exemplo, atingiu R$ 1,8 bilhão, com alta de 29% frente a igual período do ano anterior.

Além disso, o tráfego comparável de veículos pagantes cresceu 4,3% no trimestre, ante o mesmo intervalo de 2021.

"Essas melhoras operacionais, principalmente após o período da pandemia, devem seguir impulsionando os resultados da companhia para os próximos trimestres", afirma o especialista.

Ele faz uma observação quanto à dívida líquida/Ebitda da companhia, que está em aproximadamente 4,9 vezes, nível que pode trazer preocupações no curto prazo, sobretudo quanto à distribuição de dividendos.

O índice reflete a alavancagem financeira, medida pelo endividamento total da empresa, menos caixa, dividido pela geração operacional de recursos.

"Essa alavancagem se dá, no entanto, pelas recentes concessões arrematadas pela Ecorodovias, que devem começar a gerar caixa e, consequentemente, diluirão esse múltiplo ao longo dos trimestres."

Pontos a favor

  • Recuperação operacional das concessões;
  • Contratos corrigidos pela inflação;
  • Previsibilidade de receitas;
  • Forte candidata a boa pagadora de dividendos.

Pontos contra

  • Volume de tráfego nas rodovias é bastante sensível ao comportamento do PIB;
  • Ajustes tarifários podem ser postergados ou cancelados pelo poder concedente;
  • Empresa intensiva em capital.

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