Para o mercado, pacote de cortes já deu errado antes mesmo de ser anunciado

É bem possível que, depois do anúncio do pacote e da avaliação de seus impactos, o mercado promova um ajuste de posições nos pregões. Como na "Black Fraude", também no mercado financeiro, é comum que, depois das remarcações, venham os descontos — com perdas para os incautos.

Mas o vazamento da informação de que a isenção do Imposto de Renda até R$ 5.000 mensais entrou de última hora no conjunto de medidas a serem anunciadas foi suficiente para que os operadores do mercado financeiro disparassem ordens de compra de dólares, se desfizessem de ações no pregão da B3 e empurrassem as taxas de juros para o teto.

Dependendo de como seja desenhada a isenção, a arrecadação pública pode perder algo em torno de R$ 60 bilhões por ano, segundo variadas estimativas.

Aparecer com uma isenção deste porte num pacote de contenção de gastos não parece mesmo fazer muito sentido. Essa perda de receita, com a qual o governo tenta transmitir a ideia de que vai tirar benefícios sociais de um lado e compensar os prejudicados de outro, poderia sem dúvida ficar para outro momento, como, até há algumas horas, era o previsto.

Além do risco de isentar o IR até R$ 5.000, mas com quebras nas parcelas dedutíveis que evitam saltos nos extremos das faixas de renda — o que também será criticado, neste caso, pela derrubada da escadinha progressiva da tabela do tributo —, a inclusão da isenção do IR tende a funcionar como elemento auxiliar na conclusão prévia de que o resultado do conjunto de medidas será insuficiente para estancar os desequilíbrios fiscais e a explosão da dívida pública.

Dada a animosidade não disfarçada do mercado financeiro em relação ao governo Lula, e sua adesão, ainda que menos escancarada, a um tipo de "bolsonarismo moderado", era pedra cantada que os cortes de gastos propostos pelo governo seriam considerados, fossem o que fossem, incapazes de melhorar as expectativas dos agentes econômicos em relação à política econômica.

O filme que vai começar a passar, depois do anúncio das medidas de contenção de gastos e adequação ao arcabouço fiscal, provavelmente terá um enredo parecido ao que acontecia com a política cambial, nos anos 70 do século passado, quando o país vivia crises externas e aumentar exportar era crucial.

Sempre que o governo promovia algum ajuste da cotação do dólar para cima, líderes do empresariado, à frente empresários de empresas exportadoras — destaque para o presidente da Volkswagen, Wolfgang Sauer, e o da Duratex, Laerte Setúbal — reclamavam que o dólar continuava sempre 30% abaixo da cotação desejável.

Nos próximos dias, é quase certo que veremos os Sauer e os Setúbal do mercado financeiro e do ajuste fiscal radical pelo lado dos gastos reclamando que os cortes de gastos promovidos pelo governo não serão suficientes para equilibrar as contas públicas, permitir juros baixos e crescimento sustentado da economia.