O que fazer com as ações de Petrobras: compra, vende ou mantém?

Os acontecimentos da última semana e a indicação, feita pelo presidente Jair Bolsonaro (sem partido), de um general para a presidência da Petrobras (PETR4) não estão rendendo bons frutos a companhia. Neste momento (às 12h43), a empresa opera em forte queda, de mais de 20%, na Bolsa de Valores, puxando o Ibovespa para uma queda de mais de 5%.

A pergunta dos investidores, e de quem quer entrar agora na Bolsa, é: o que fazer com as ações? Quem tem é hora de vender, manter ou comprar mais? E quem quer entrar agora: esse é o momento?

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Quem aposta na venda

Segundo Gabriel Francisco, analista da XP Investimentos, . "Não há mais como defender" a empresa e a recomendação é de venda, com preço-alvo da ação revisado de R$ 32 para R$ 24.

Vemos esse anúncio (da indicação de um novo presidente) como uma sinalização negativa, tanto de uma perspectiva de governança, dados os riscos para a independência de gestão da Petrobras, como também por implicar riscos de que a companhia continue a praticar uma política de preços de combustíveis em linha com referências internacionais de preços, ou seja, que reflitam as variações dos preços de petróleo e câmbio. Em nossa opinião, existem muitas incertezas para justificar uma tese de investimento na Petrobras, e acreditamos que as ações deverão daqui em diante negociar com um desconto mais alto em relação ao histórico e a outras petroleiras globais.
Gabriel Francisco

Embora recomende a venda, Ilan Arbetman, analista da Ativa Investimentos, pede cautela ao investidor.

Com os mercados em queda, dificilmente quem possuía a ação irá conseguir algum preço aceitável (para a venda) nesse primeiro momento. Ademais, nunca é aconselhável agir de forma intempestiva. Ter cautela nos momentos de estresse é fundamental para o investidor de longo prazo.
Ilan Arbetman

Felipe Miranda, sócio-fundador da Empiricus, não viu novidade nos últimos acontecimentos.

O que aconteceu nos últimos dias foi bastante grave. Não podemos tergiversar sobre isso. Todos sabíamos da falta de convicção liberal do presidente, dos interesses eleitoreiros, do populismo e das dificuldades institucionais típicas do Brasil. Não são esses os fatos novos. Nenhuma novidade aí. Eu já não recomendava as ações antes. Agora, ainda mais.
Felipe Miranda

Rodrigo H. Yamamoto, analista de investimentos da Levante, vê risco alto e não recomenda a compra.

O risco de estar comprado nas ações da Petrobras, mesmo com essa queda em torno de 20% durante o pregão desta segunda-feira (22), é muito grande, pois os fundamentos de longo prazo podem ser afetados com uma ingerência deste calibre no comando da Petrobras, que pode evoluir para um controle de preços de maneira artificial, prejudicar as negociações para a venda das refinarias e descarrilhar o plano de redução de endividamento da companhia. Preferimos ficar de fora dessa volatilidade e incerteza grande em relação ao futuro da Petrobras, assumindo um prejuízo, porém limitado, analisando de maneira mais profunda e de perto os desdobramentos da decisão do governo federal.
Rodrigo H. Yamamoto

Quem aposta na compra

Apesar de boa parte dos analistas recomendarem a venda, há quem veja oportunidade de compra - tanto para o investidor que já tem ações da companhia, como para quem vai entrar agora na Bolsa. Isso porque há forte queda nos preços das ações da companhia de um lado e o petróleo em alta do outro lado.

Regis Chinchila, Analista da Terra Investimentos, vê essa possibilidade, mas considerando prazo, patamar de preço e lembrando que a reunião do Conselho de Administração, que acontecerá nesta terça-feira (23), pode mudar tudo. "Sendo assim, é importante o investidor estar alinhado ao momento difícil e de alto risco".

O momento atual da Petrobras está condicionado a muitas variáveis e incertezas sobre a continuidade de suas políticas implementadas recentemente no comando do Castello Branco. Nesse momento de aversão ao risco, o investidor deve refletir sobre os prazos de investimentos, nesse sentido podemos verificar uma oportunidade de compra próximo ao patamar de R$20,00.
Regis Chinchila

Enrico Cozzolino, analista do Daycoval Investimentos, também acredita na compra, se o investidor tiver paciência e olhar para o longo prazo.

Evidentemente que o mercado antecipa as possíveis consequências que a ingerência política pode causar na companhia, como a recente troca de comando. Não é novidade que essas trocas súbitas e atabalhoadas assustam os investidores, que passam a ter menos credibilidade no ativo. Contudo, a estratégia de longo prazo da companhia ainda não foi alterada e os preços do barril do petróleo vêm se recuperando gradualmente, algo que não justifica a perda de 20 % como observamos hoje, se não fosse a confusão gerada com troca de comando. Deste modo, entendemos como uma possibilidade de compra, assim que reduzida a volatilidade no papel e desde que a política de preços não mude, como foi o caso dos subsídios aos combustíveis no período de 2010 a 2014.
Enrico Cozzolino

Eduardo Mira, analista CNPI da Me Poupe!, também vê oportunidade de longo prazo e com a condição da empresa cumprir o plano estratégico que desenhou até 2025. "Acredita-se que a gente vai ter algum tipo de intervenção na politica de preços dos combustíveis. Porém, o UBS fez recomendação de compra, com preço-alvo em R$ 31, justamente porque ainda não se confirmou nem o presidente", afirma.

A questão é o quanto ele (novo presidente) vai mexer nos preços dos combustíveis. É isso que vai dar o ritmo. Se mexer pouco, a Petrobras está muito barata e é oportunidade de compra. Eu acredito que é oportunidade sim para comprar mais barato, porque o petróleo está em alta e temos um plano estratégico da empresa, de 2021 a 2025, em que ela está buscando redução dos custos, com investimentos para reduzir o seu endividamento e a partir daí pagar mais dividendos. E se esse plano continuar, minimamente, Petrobras está barata.
Eduardo Mira

Para quem não pensa no longo prazo, a indicação é esperar o desdobramento dos acontecimentos para tomar decisões com mais informações.