Ação da Sabesp já subiu 16% desde aprovação da privatização; e agora?
As ações da Sabesp (SBSP3) já subiram 16,26% desde que o processo de privatização da companhia de saneamento do estado de São Paulo foi aprovado pela Assembleia Legislativa de São Paulo (Alesp), em 6 de dezembro do ano passado. No mesmo período da alta, o Ibovespa teve alta de 0,80%, segundo a Economatica.
Como está o processo de privatização
O processo de privatização da companhia de saneamento e esgoto segue agora para a avaliação dos municípios. Segundo o Valor Econômico, o governo fechou o novo modelo de privatização, que terá revisão anual de tarifas, e não a cada quatro anos. O contrato de concessão dos serviços para as 375 cidades atendidas pela empresa será analisado, e cada prefeitura irá decidir se aprova ou não o processo.
Existe risco de não ser aprovado, mas o mercado aposte na aprovação do plano. "Claro que algumas cidades não vão aprovar, mas a maioria das prefeituras deve seguir o exemplo da aprovação da Alesp", diz Paulo Luives, especialista da Valor Investimentos. A consulta pública nas regiões atendidas pela Sabesp deve ocorrer ao longo do mês de março, segundo a previsão do presidente da Sabesp, André Salcedo.
Mas as eleições municipais para vereadores e prefeitos, em outubro, podem atrapalhar. Caso essa consulta atrase, a privatização pode se estender durante o período de campanha ou para além das eleições. Isso seria ruim para a privatização, diz Luives. Pode haver uso político da consulta do processo pelos municípios, mas o maior medo é de alongar demais o processo como um todo, estendendo para 2025, com novas administrações municipais.Claro que se ficar muito em cima, o processo seria congelado e ficaria só para o ano que vem", diz Leonardo Piovesan, analista da Quantzed.
A privatização pode ficar entre R$ 10 bilhões e R$ 15 bilhões. Essa é uma estimativa dos analistas de mercado. O valor só será decidido depois de terminada a consulta aos municípios.
Depois de privatizada, a fatia do governo na companhia cai. Ela passa dos atuais 50% para um percentual que ficará em torno de 15% a 30%, conforme também especulam os analistas. O governo continua tendo seu direito a veto nas decisões da empresa.
Ações estão em alta
O mercado torce para que tudo ocorra com rapidez. Tanto que, nos últimos 12 meses, as ações já tiveram valorização de 53,38%, para R$ 77,87. Em 2024, elas avançaram 5,86%, enquanto o Ibovespa encolheu 4,59%. Os dados são da Economatica.
Essa valorização aconteceu mesmo com a queda de lucro da empresa. Em setembro de 2023, a Sabesp apresentou lucro de R$ 2,9 bilhões, uma redução de 2,2% no lucro em relação ao mesmo período de 2022.
Ou seja, a valorização vem da expectativa pela privatização. O mercado acredita que a gestão da empresa - e consequentemente o lucro - deve melhorar com um controle privado, o que garantiria ganhos para os acionistas.
Ainda vale comprar ações?
Sim, mas o melhor ganho já ficou para trás. "Ainda há ganhos pela frente, mas o grosso da precificação do processo de privatização já foi", diz Piovesan. Para ele, o maior ganho pode ser com a eficiência que a desestatização pode trazer para a companhia.
A XP recomenda compra mas calcula preço alvo em 12 meses de R$ 80, o que corresponderia a um ganho potencial para a ação de 2,49%.
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