Dólar sobe 26% em 2024; veja o que esperar pra 2025

Por que o dólar subiu?

Dólar subiu no mundo todo após eleição de Trump. Não foi só no Brasil que a moeda americana ficou mais cara. O dólar subiu frente a moedas do mundo todo no segundo semestre do ano, devido à eleição de Donald Trump para a presidência dos Estados Unidos.

Se cumpridas, as medidas prometidas pelo republicano devem fortalecer o dólar. Trump já disse que preferiria um dólar mais fraco, para favorecer as exportações dos Estados Unidos. Mas ele promete medidas como tarifas sobre importações e corte de impostos, que devem ter como efeito o fortalecimento do dólar.

No cenário doméstico, a questão fiscal acentuou a valorização do dólar frente ao real. O mercado avalia que está mais arriscado investir no país, porque há dúvidas se o governo conseguirá conter a alta da dívida pública. Isso tem elevado a cotação do dólar, assim como as expectativas relacionadas a inflação e juros.

Moeda americana subiu ainda mais após a divulgação do pacote fiscal. Ainda que o dólar tenha subido ao longo de todo o ano, a alta se acentuou ao final do ano, após a divulgação do pacote de ajuste fiscal do governo.

A avaliação foi de que o pacote de cortes demorou a ser divulgado e, quando chegou, houve problemas na comunicação. O governo optou por divulgar o pacote de cortes junto com o anúncio do projeto de isenção de Imposto de Renda para quem tem renda de até R$ 5 mil. No dia seguinte ao anúncio, o dólar chegou à marca dos R$ 6.

Atuação do Banco Central

Choque de juros não conteve a moeda. O Banco Central atuou de algumas formas para tentar conter a alta do dólar. Uma delas foi a elevação dos juros. Pouco depois de a moeda chegar ao patamar dos R$ 6, o BC elevou a taxa de juros em 1 ponto percentual, em um choque de juros para conter o dólar e a inflação. A decisão não foi suficiente para fazer a moeda americana ficar abaixo dos R$ 6.

BC vendeu bilhões de dólares no mercado em dezembro. Com altas bruscas na cotação da moeda americana, o Banco Central passou a vender dólar. Desde o dia 12 de dezembro, o BC colocou US$ 21,57 bilhões em leilões no mercado à vista. Houve venda da moeda inclusive nesta segunda-feira (30), última sessão do ano, com a venda de US$ 1,8 bilhão.

O que esperar do câmbio em 2025

Real terá fatores a seu favor no primeiro semestre. O primeiro semestre de 2025 pode ser mais favorável à moeda brasileira, devido principalmente à safra agrícola, diz Alan Martins, analista da Nova Futura Investimentos. "Se tivermos uma boa safra agrícola, com forte exportação de grãos, conseguimos estancar um pouco o dólar e quem sabe até recuar", diz.

Ainda assim, mudança de patamar do dólar é difícil. Ainda que a exportação de grãos ajude, pode ser difícil sair do patamar atingido pelo dólar. "O dólar tem um problema sério que se chama mudança de patamar. Ele sobe rápido e para baixar é complicado. Talvez R$ 5,80 seja um piso fantástico para o dólar", diz Martins.

Crise de credibilidade do governo permanece. Para Matheus Massote, sócio da One Investimentos, dificilmente o país volta a ter uma taxa de câmbio consistentemente abaixo dos R$ 6 em breve. Segundo ele, a falta de confiança do mercado no governo permanece. "Há uma crise de credibilidade perante ao que o governo pode cumprir", diz.

Dólar pode chegar aos R$ 7 mais facilmente do que chegou aos R$ 4. Ainda que os outros dois analistas ouvidos não considerem essa possibilidade, José Cassiolato, sócio da RGW Investimentos, não descarta a chance de o dólar chegar aos R$ 7. Para isso, diz, a moeda americana precisaria de uma valorização de cerca de 15% em relação à cotação atual. "Isso está dentro do comportamento histórico do dólar. Seria algo dentro do normal", diz.

Há preocupação com a reação da sociedade e do governo. Ele ressalta que, quanto mais a moeda se valoriza, mais facilmente são quebradas barreiras psicológicas. "Para ir de R$ 3 para R$ 4, o dólar valorizou 33%. Para chegar aos R$ 5, a valorização foi de 25%. E para os R$ 6 foi uma alta de 20%. A nossa preocupação é em como a sociedade, a opinião pública e o governo podem reagir a esse tipo de patamar", diz Cassiolato.