Onde super-ricos estão investindo para fugir de novas regras de imposto

Hoje, uma das grandes vantagens desses fundos é que eles permitem adiar o pagamento de imposto. Com isso o investidor só é taxado quando fizer o resgate do dinheiro. No longo prazo, esse dinheiro acaba tendo um retorno maior do que fundos normais.

Pela regra aprovada no Congresso, os rendimentos dos fundos exclusivos ficarão submetidos ao come-cotas. Com isso, serão taxados a cada seis meses em 15% para os fundos de investimento de longo prazo, e em 20% para os de curto prazo.

O projeto aprovado também cria regras para quem investe no exterior. Hoje a renda gerada por investimentos em offshores (empresas fora do país) é taxada em 15%, mas o pagamento só ocorre quando o dinheiro volta para o Brasil. Pela nova regra, os ganhos obtidos em offshores serão taxados em 15% uma vez ao ano.

Alternativas para fugir do imposto

Com a mudança nas regras, os super-ricos estão buscando alternativas para evitar a taxação. A avaliação é de que um dos principais atrativos dos fundos exclusivos deixará de existir. "Ele é um excelente instrumento para quem quer planejar a sucessão em vida. Mas muitas famílias foram para essa estrutura pelo diferimento fiscal, então o mercado perde bastante o apetite por esse tipo de produto", diz Alexandre Brito, sócio e gestor da Finacap Investimentos.

Um dos principais destinos do dinheiro são os fundos de previdência, que não estão sujeitos ao come-cotas. A taxação nos fundos de previdência ocorre quando o dinheiro é retirado do fundo e diminui com o passar do tempo.

Se deixar o dinheiro no fundo de previdência por 10 anos, o investidor será taxado em 10%. Como esses investidores têm um planejamento de longo prazo, os fundos de previdência têm sido considerados interessantes, diz Brito.

Fundos de ações também não são taxados, mas são mais arriscados. Outra possibilidade para os super-ricos que querem fugir da taxação periódica é colocar o dinheiro em fundos de ações. Porém, essa alternativa exige um apetite ao risco difícil de encontrar, diz o analista da Finacap.

Alguns super-ricos estão considerando deixar o país para evitar a taxação. "Não é um grupo muito substancial. São pessoas que já estão altamente investidos no exterior, não têm filhos pequenos e não estão em indústrias que requerem residência fiscal no Brasil", diz João Pedro Volz, sócio da Saint Joseph International, consultoria de planejamento tributário.

Taxação "poderia ter sido pior"

A nova regra para investimentos existe na maior parte dos países e já era esperada. "É algo que existe em quase todos os países do mundo. Poderia ter sido muito pior. A lei não criou uma penalização forte", diz Volz.

O texto traz até algumas vantagens para quem investe no exterior, avalia. Dentre elas está o fato de que os impostos pagos em outro país serão considerados na hora de taxar o investimento. Antes esses gastos não eram contabilizados.

As novas regras não devem afetar o interesse por investimentos no exterior. Segundo Carlos Ambrósio, sócio da Avenue, gestora focada em investimentos no exterior, as novas regras afetam apenas os investimentos maiores. "Para o público em geral, fica um tratamento claro e mais parecido com o que temos nos ativos locais", diz.