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Qual rende mais: Tesouro Selic ou CDB de liquidez diária? Entenda

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César Esperandio

César Esperandio

César Esperandio é economista com ênfase em planejamento financeiro, com larga experiência no mercado financeiro. Já atuou em setores macroeconômicos de bancos e consultorias, além de ter passado por empresa de pesquisas de mercado. Hoje se dedica exclusivamente ao Econoweek, com foco em investimentos.

21/01/2022 04h00

Você entra na corretora para investir e se depara com duas opções de investimentos: CDB de liquidez diária, rendendo 103% do CDI, e Tesouro Selic, com rentabilidade igual à taxa Selic acrescida de bônus ao redor de 0,10% ou 0,11% ao ano. Qual é o melhor investimento para a reserva de emergência?

Qual rende mais: CDB ou Tesouro Selic?

Nossa colega Suzan, que nos acompanha nas redes sociais do Econoweek, fez essa excelente pergunta.

Ela encontrou um CDB com rentabilidade de 103% do CDI e no mesmo dia o Tesouro Selic estava rendendo Selic + 0,124%. Qual será que rende mais?

Quanto rende o CDI?

Fiz as contas no vídeo acima, lembrando que o CDI normalmente rende 0,1 ponto porcentual a menos que a Selic, taxa que o Banco Central decide a cada 45 dias.

Com a Selic atualmente em 9,25%, o CDI é de 9,15%.

A conta para descobrir a rentabilidade de um título que rende 103% do CDI deve multiplicar essa taxa por 9,15%, de modo que a rentabilidade esperada caso o CDI permaneça no mesmo nível durante um ano é de 9,42% nesse mesmo período.

Quanto a Selic rende?

A rentabilidade do Tesouro Selic que a Suzan encontrou no dia em que ela fez a pergunta era de Selic + 0,124%, bastante próxima das taxas vigentes atualmente.

Só que o Tesouro Selic não paga a Selic decidida pelo Banco Central. A rentabilidade é a da chamada Selic Over, que é a média das taxas que os bancos cobram um do outro ao emprestarem dinheiro entre si usando como garantia os títulos do Tesouro (esses mesmos nos quais a gente investe).

O que você precisa saber é que a taxa Selic Over também é de normalmente 0,1 ponto percentual menor que a Selic Meta, decidida de tempos em tempos pelo Banco Central.

Por isso, para saber a rentabilidade do Tesouro Selic da Suzan, é só somar 9,15 com 0,124 para descobrir que essa aplicação vai render 9,27% ao ano.

Definitivamente, isso é menos que o CDB de 103% do CDI.

Quando um CDB rende mais que o Tesouro Selic?

Nessas mesmas condições, vamos ver qual seria a rentabilidade do CDB mínima aceitável para que o Tesouro Selic passasse a render mais que o CDB?

Um CDB de 102% do CDI renderia 9,33% por ano. Ainda vale mais a pena que o Tesouro Selic.

Vamos ver agora quando o CDB renderia se fosse 101% do CDI? 9,24%! Abaixo dos 9,27% do Tesouro Selic, exatamente como mostramos os cálculos no vídeo do topo deste artigo.

Nessas condições, o Tesouro Selic teria rentabilidade maior.

Quanto rende o Tesouro Selic com a nova taxa Selic?

Essa mesma conta vale mesmo que a taxa Selic mude.

Vamos supor que a Selic seja maior: 12% ao ano.

Nesse caso, o CDI e a Selic Over seriam iguais: 11,9% ao ano.

A conta vai ser a mesma e apesar de as rentabilidades finais serem maiores você vai ver que a decisão de qual rende mais não vai mudar.

O CDB de 103% do CDI renderia 12,26% e o Tesouro Selic pagaria 12,02%.

Quanto rende 103% do CDI?

Com essas taxas, se investisse R$ 10 mil de uma vez só no Tesouro e nunca mais colocasse mais nenhuma grana ali, em cinco anos você teria:

  • R$ 17.829 no CDB;
  • R$ 17.639 no Tesouro Selic.

Os dois renderam quase R$ 8 mil sem você fazer nada, mas são R$ 190 de diferença a favor do CDB.

Em 20 anos:

  • R$ 101.042 no CDB;
  • R$ 96.808 no Tesouro Selic.

As duas aplicações renderiam cerca de R$ 90 mil sem você fazer absolutamente nada. Mesmo assim, o CDB ganharia mais de R$ 4 mil.

Já imaginou se você investisse um pouquinho todo mês?

Neste texto, comentei as rentabilidades brutas, porque ainda há o Imposto de Renda tanto para o CDB como para o Tesouro Direto: começa em 22,5% para resgates feitos até seis meses depois da aplicação inicial e chega a 15% sobre a rentabilidade se você resgatar depois de dois anos ou mais, tanto para o CDB como para o Tesouro.

No Tesouro Selic ainda há a taxa da B3 de 0,2% sobre o total investido, e isso poderia desequilibrar a rentabilidade a favor do CDB. Mas ela é gratuita para os primeiros R$ 10 mil investidos no Tesouro Selic.

Aliás, sabia que há dois Tesouros Selic diferentes? Em um deles, a rentabilidade bônus pode chegar a ser o dobro da outra opção, como expliquei no vídeo a seguir.

Atualmente, essa rentabilidade acima da Selic está em cerca de 0,25% para o Tesouro Selic 2027, enquanto para o Tesouro Selic 2024 ele está ao redor de 0,10%, podendo favorecer esse título público em detrimento de alguns CDBs disponíveis atualmente.

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