Nada de Petrobras: ação da PetroRio pode subir 50% com aumento na produção

A PetroRio (PRIO3) divulgou seu resultado referente ao segundo trimestre de 2022. O lucro líquido foi de US$ 139,9 milhões, crescimento de 112% em comparação com o mesmo período de 2021, enquanto o Ebitda, equivalente a geração de caixa da empresa, foi de US$ 249,2 milhões, uma alta de 127% na mesma base de comparação.

Os resultados vieram sólidos, mostrando forte crescimento, mas o mercado já esperava isso.

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O bom resultado se deu pelo aumento nas vendas, pela alta no preço do petróleo e por um menor custo de extração. Esse custo segue caindo e encerrou o período em US$ 11,1/barril, o menor na história da companhia.

Como comparação, no mesmo período do ano passado esse custo era de US$ 14,2/barril. Isso ajudou a margem Ebitda a chegar a 66%, ou seja, 9 pontos percentuais acima do ano passado.

Qual é o futuro para a Petrorio? É importante olharmos não só para os resultados passados, mas também para o futuro e os próximos passos da companhia. A PetroRio está realizando a campanha de revitalização do campo de Frade, que já representou um aumento de 50% em sua produção até o momento e deve entregar os outros 50% no decorrer dos próximos trimestres.

Outro ponto importante para o seu futuro foi a aquisição de 90% do campo de Albacora Leste da Petrobras, que adicionará inicialmente cerca de 27.000 bdp à produção da PetroRio, que tendem a ganhar eficiência e incremento na produção ao longo de 2023 a 2025, quase dobrando a produção atual que é de 33.000 bdp.

Por último, a empresa também poderá ganhar com a possibilidade de compra do campo de Albacora, que ainda está sendo negociado com a Petrobras, e possui potencial de produção superior a Albacora Leste. A compra pode levar a companhia a outro patamar de produção.

O que deve acontecer com as ações? Apesar da alta volatilidade no preço do petróleo devido ao cenário macroeconômico e geopolítico incerto, seguimos confiantes na tese de PetroRio devido a sua capacidade operacional e o potencial de seguir captando sinergias entre os poços e reduzindo seu custo de extração.

Além disso, entendemos que boa parte da sua produção futura ainda não está incorporada no preço das ações, que negociam a 7,68x P/L (Preço/Lucro, indicador que indica quanto tempo que o investidor levará para obter o retorno ao comprar ações de uma determinada companhia). Essa relação está bem menor que a média dos últimos três anos, de 21,21x.

O Pagbank tem um preço alvo de R$ 36,50 para as ações da PetroRio (PRIO3), o que representa um potencial de valorização de aproximadamente 51%, levando em consideração o valor de fechamento de ontem, 4, de R$ 23,50. No ano, as ações da empresa acumulam alta de 16,7%.