Fiagro cresce e tem isenção de IR: você sabe escolher seus investimentos?

Não é novidade que o setor de agronegócio tem se destacado cada vez mais na economia. Esse movimento tem sido gradativo e despontou ainda mais recentemente.

O Produto Interno Bruto (PIB) do Brasil cresceu 1,9% no primeiro trimestre desse ano, e boa parte desse indicador foi impulsionada pela atividade agropecuária, que teve um salto de 21,6% em relação aos últimos três meses de 2022: a maior alta do segmento desde 1996. Os dados são do Instituto Brasileiro de Geografia Estatística (IBGE). Mais do que nunca, então, é preciso entender os detalhes sobre os investimentos desse importante setor.

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Nessa análise, a ideia é explorarmos especificamente os Fundos de Investimento nas Cadeias Produtivas Agroindustriais, mais conhecidos como Fiagros. Isso porque esses ativos são voltados para os investidores em geral, inclusive pessoas físicas, disponibilizados nas principais plataformas de investimento.

Eles contam com uma vantagem muito relevante: a diversificação. Essa é uma das principais premissas do universo de investimentos para minimizar riscos e otimizar retornos.

O segundo aspecto relevante em um Fiagro é a isenção do Imposto de Renda. Isso acontece justamente porque o agronegócio é considerado um segmento essencial para o desenvolvimento da economia. Por isso, para estimular o aporte de investidores em projetos que viabilizam o crescimento desse setor, o governo decidiu pela não incidência de tributos, atributo que não acontece em boa parte dos investimentos.

E, assim como em qualquer perfil de investimento, é preciso conhecer as particularidades de forma aprofundada para ter segurança sobre as melhores decisões sobre a compra e venda desses produtos. No caso do agronegócio, por exemplo, a sazonalidade é um aspecto relevante, e já deve ser levado em conta de antemão. A macroeconomia tem impactos relevantes na performance de Fiagros. Afinal, o Brasil é um país exportador, o que diz muito sobre as condições de venda e de custo dessas operações.

Nesse sentido, também é preciso lembrar que as companhias desse setor são envolvidas a uma cultura específica, como cana, milho, algodão, café, e nesses casos existe o chamado "prazo safra". Por conta disso, pode ser que os recebíveis do fundo sejam pagos aos investidores no prazo de seis meses, por exemplo, tempo relativamente maior do que o tradicional de outros fundos da indústria, que costumam ter pagamentos mensais ou trimestrais.

Essa constatação traz à tona uma evidência: na análise sobre a saúde financeira das empresas que compõem a carteira de um Fiagro, o pagamento de recebíveis não deve ser um critério determinante, dada a dificuldade de visibilidade da cadência dos valores depositados aos cotistas de forma frequente, o que costuma gerar uma segurança maior.

Nesse período mais espaçado de um semestre, portanto, é preciso ter cuidado com outros aspectos para entender se o investimento continua com o nível de segurança e atratividade coerente com o perfil do investidor. Por exemplo, nesse tempo, a empresa já pode estar desrespeitando algum Covenant (acordo) de garantia ou alavancagem, o que já pode ser considerado um ponto de atenção.

Para se antever a esses riscos, é preciso que o investidor, o gestor do fundo e a securitizadora tenham um olhar holístico e estejam atentos ao investimento como um todo. Aqui, a comunicação é outro fator crucial. Caso a interface entre todas as frentes envolvidas no investimento comece a se tornar mais truncada, também é preciso considerar a situação como um sinal amarelo. A transparência precisa ser preponderante.

Por conta desses aspectos, é importante, inclusive, escolher uma gestora de confiança, que tenha o histórico de proteção dos investidores. O sucesso do investimento depende muito da competência e profissionalismo de quem está responsável pela gestão dos ativos.

Outro cuidado que os investidores devem ter no momento de comprar um Fiagro é saber que os produtos desse segmento costumam estar atrelados às garantias robustas, com força jurídica e rápida execução, caso necessário. Então, é preciso entender qual é a estrutura da operação, para definir se está adequada ao seu perfil de investidor, porque em último caso, no limite da execução, é possível reaver o investimento de alguma forma.

Em síntese, a partir dessa análise completa sobre as especificidades do investimento em um Fiagro —com foco na escolha por uma gestora de recursos competente e em estruturas com garantias bem constituídas— é possível ter decisões mais assertivas com aportes desse tipo, e diversificar a sua carteira com produtos de um dos segmentos mais promissores da nossa economia.